华懋科技 20260830 导读

2026年08月30日20:45 关键词 营业收入 净利润 毛利率 股份支付 经营现金流 气囊 越南子公司 富创优越800G 1.6T光模块NPO CPO资产重组 客户 供应链 先进封装 技术 放量 新产品 全文摘要 华贸科技上半年营收10.9亿元，下滑1.53%，净利润0.23亿元，下降82.95%。营收和利润下降主要受汽车行业竞争加剧、下游需求疲软、越南子公司增加折旧摊销费用、人民币升值导致财务费用上升及员工持股计划增加股份支付费用等因素影响。毛利率下降约3.3个百分点，财务费用因汇率变动增加约1000万，股份支付费用达1.2亿元。尽管如此，经营现金流同比增长118%。汽车业务和越南子公司表现一般，但预计下半年随着传统旺季和产能释放，情况将好转。在资产重组方面，收购富康优越剩余股权计划按进度推进对于NPO和CPO技术，公司正与主要客户进行前瞻性业务开发，预计未来能抓住行业变化，提高产品价值量。投资者关注收入和利润变化原因、市场展望、资产重组进展及技术开发等方面，公司对此进行了详细回应。 章节速览 l00:00华贸科技半年报：营收下滑，经营现金流增长 华贸科技上半年营收10.9亿元，同比下降1.53%，净利润0.23亿元，同比下滑82.95%，主要受汽车行业竞争加剧、越南子公司折旧费用增加、人民币升值及员工持股计划股份支付费用上升影响。若剔除股份支付 因素，净利润下滑12.1%。经营现金流表现良好，同比增长118%至2.83亿元。 l02:31公司主营业务稳健增长与越南子公司扭亏为盈 公司主营业务保持稳健，气囊物收入同比增长，气囊贷业务因价格因素略有下滑。越南子公司二季度实现正向盈利118万，上半年净利润持平，预计下半年盈利情况将持续好转。重大资产重组收购富创优越剩余股权进展正常，富创优越上半年营收16.8亿元，同比增长83.36%，净利润2.18亿元，同比增长103.23%。汽车业务传统旺季三季度、四季度收入有望好转。 l07:10公司业绩与未来展望：800G和1.6T出货增长及供应链挑战 讨论了公司在行业承压下取得的业绩，特别是富创优越上半年翻番增长。针对800G和1.6T产品，未来出货展望乐观，但受限于物料供应。预计明年800G和1.6T订单将有三倍以上增长，尤其是1.6T可能实现数倍增长，但具体量级需视供应链情况确认。 l11:29重大资产重组收购进展与预期节奏 对话围绕重大资产重组收购的进展及预期节奏展开，提到收购项目目前进展顺利，无明显障碍，业绩承诺已超额完成，符合监管政策方向。但具体完成时间因涉及重组审核，尚无法给出明确节点，预计年内有望完成。 l14:02 NPO与CPO行业趋势及公司战略分享 讨论了NPO和CPO作为行业发展趋势，公司已布局并取得进展，包括与大客户合作开发样品，采用成熟及先进封装技术，预计产品价值量将提升，但具体数量和价格尚未明确。 l18:52行业放量预期与产能规划讨论 对话围绕行业放量预期及产能规划展开，提及2027年下半年可能开始真正放量，需达到一定数量级才视为 放量，当前产能有限，未来规划需视行业和客户需求而定。 l22:25投资者询问云厂商资本开支压力对价格趋势的影响 投资者询问了关于北美云厂商资本开支压力可能导致的价格趋势问题。对方回应称，当前及未来两年内价格端无压力，因业务模式与客户需求保供应为主，而非价格敏感。未来价格竞争可能影响低速率产品，但公司战略转向更高速率产品，故影响有限。投资者对解答表示满意并结束提问。 l25:26天峰转债费用率增长分析及汽车业务展望 讨论了上半年费用率增长原因，包括股份支付和盘活费用增加，以及汇率损益影响。汽车业务方面，预计下半年国内业务略有改善，越南工厂产能提升将带动毛利率回升，预期明年整体增速优于今年。 l31:20收购审核与业绩波动影响解析 对话围绕收购审核中业绩波动的影响展开，解释了中央资产重组对标的资产的判断，以及去年一季度业绩较好的特殊原因。同时，分析了营收增速高于利润增速的现象，归因于产品结构向更高速率转变和代工代料业务模式的提升。最后，感谢投资者参与并结束会议。 问答回顾 发言人 问：感谢，大家下午好，我是华贸科技的董事会秘书张坤。我们今天要讨论的是公司的半年报，其中提到的业绩情况是怎样的呢？ 发言人答：公司今年上半年实现营业收入10.9亿元，相比去年同期下降了1.53%。净利润方面，上市公司规模净利润为0.23亿元，同比下降82.95%。 发言人 问：能否详细说明导致公司收入和利润下滑的主要因素？ 发言人答：收入和利润下滑主要有三个原因：一是上半年汽车行业竞争激烈，下游需求疲软，导致销售价格承压；二是越南子公司去年开始投产，目前处于爬坡期，相应的转股折旧摊销费用增加；三是人民币升值导致财务费用比去年同期高出约1000-2000万元。 发言人 问：上半年公司的经营现金流表现如何？ 发言人答：公司上半年经营现金流约为2.8-3亿元，比去年同期增长了118%。 发言人 问：主营业务方面，具体有哪些业务板块的表现？ 发言人答：汽车业务中，气囊物收入有所增长，但气囊贷业务略有下滑，主要受价格因素影响。越南子公司的经营状况逐渐好转，第二季度实现了正向盈利，预计下半年随着收入和产能的提升，盈利情况将进一步改善。 发言人 问：关于重大重组事项的进展如何？ 发言人答：重组进展正常推进中，目前持有富康优越42.16%的股权，并以发行股份和支付现金方式收购剩余58%股权。整个过程目前没有发现实质性障碍。 发言人 问：富创优越今年下半年以及明年的经营展望是怎样的？ 发言人答：富创优越今年上半年业绩优异，下半年将继续维持高增长态势，客户订单需求旺盛，尤其明年在800G和1.6T产品上预计会有超过三倍的增长，但具体量级还需根据物料供应情况确认。目前整个供应链非常紧张，受限于部分物料如DSP、PCB、光芯片等的供应，环比增长会受到一定约束。 发言人 问：在重大资产重组这一块的进展如何？后续推进预期是否顺利，有没有什么卡点？预期的节奏大概是怎样的？ 发言人答：根据目前的情况，我们的收购项目进展较为顺利。业绩方面有较强的基础和技术支撑，并且符 合公司战略和监管政策方向，不存在实质性障碍。从时间周期上看，预计今年年内有望完成，但具体时间节点还无法给出明确答案。 发言人 问：关于NPO和CPO领域的发展布局，我们未来的规划、产品价值量、行业定位以及与大客户的合作进展如何？ 发言人答：自去年下半年以来，行业就开始关注下一代光通信技术，而我们从去年就开始与国内外主要客户接触，进行前瞻性业务开发。目前，我们已能给部分客户提供样品。工艺上，一部分NPO基于成熟的1.6T光模块工艺推进，另一部分采用先进封装技术，参考了业内领先企业的技术路径。我们相信明年下半会有积极的行业变化，有信心抓住客户需求，不过具体数量级和情况还需一段时间才能明朗。至于单价和价值量，由于制造工艺难度提升，最终价值量会有一个较大幅度提升，但具体数值不便透露。 发言人 问：华贸之星的产线后续扩产规划如何？另外，OPOPO这边的订单到放量的时间指引能否大致介绍一下？ 发言人答：华贸之星目前在江苏徐州有一个电气工程工厂，产能大约为大几千片，未来有扩大产能的计划。关于订单到放量的时间线，行业普遍预计在2027年下半年开始起量，真正大规模放量需要相当的数量级。我们会在订单情况和客户需求的基础上做出实际判断，目前尚无法给出精确的时间表。 发言人 问：张总，从你们的角度看，无论是老产品还是新产品，在价格方面未来大概是什么样的趋势？发言人答：今年和明年我们的价格端应该不存在任何压力。目前有两种业务模式：代工代料和纯收加工费的代工。由于物料价格上涨，即使是纯加工费的业务也在涨价，但加工费并未下降。现在客户更关注保供应和保质保量，对价格并不敏感，因此今年和明年我们不会面临价格压力。往后看，到了28年以后，可能会更多地关注新产品的竞争力问题，那时高速率产品的市场竞争可能会导致价格波动。 发言人 问：能否详细拆分一下上半年汽车和富创优越这两块业务的具体情况以及费用率的变化展望？ 发言人答：上半年费用增加较多的主要有两部分：一是股份支付费用比去年多了约116.2亿；二是盘活费用增长了大约1300万，这主要源于贷款利息增加和汇率损益。如果去掉股份支付的影响，管理费用与去年基本持平。自费方面没有太大波动，保持稳健水平。投资收益方面，上半年有显著增长，反映出财规范收入增速较快，导致利润增速快于收入。预计未来这个趋势仍将持续，毛利率水平会逐渐上升。 发言人 问：汽车业务方面，能否详细展望一下今年下半年及明年的情况，尤其是在国内市场的同比表现？ 发言人答：今年国内技术消费整体上未出现明显拐点，汽车业务可能仍会承压。预计下半年情况会比上半年略好，但不会出现大幅度增长，主要是因为三季度和四季度是传统旺季，环比会有改善，同比则可能与去年持平。越南方面，今年收入表现相对较好，且没有明显季节效应，随着产能利用率提升，毛利率有望在下半年回升。预计明年国内汽车消费将比今年好转，叠加越南产能释放，整体增速将显著高于今年。 发言人 问：关于主营业务业绩波动对收购事项的影响，监管审核时是否会考虑这一因素？发言人答：监管审核重组事项时，主要对标的资产本身进行判断，对于上市公司自身的业务业绩波动不做判断，因此不会影响收购进程。 发言人 问：富创优越营收增速高于净利润增速的原因是什么？ 发言人答：主要是因为二季度开始，高速率模块放量，尤其是代工代料业务中，随着产品从400G到800G再到1.6T升级，导致总收入翻倍增长，从而使得收入增速略快于利润增速。这主要是由于产品结构向更高速率转变以及代工代料业务模式占比提升所引起的。