商品房销售新规对建筑建材的影响几何

行业近况：2026年8月28日，住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，部署各地稳步推进商品住房销售制度改革，加快构建房地产发展新模式。 我们认为本次新规是推动现房市场发展的新举措，核心在于把商品住宅市场由“高杠杆、高周转、弱交付约束”导向“更高资金门槛、更重产品兑现”。新规明确，实行预售的商品房项目，单体建筑应完成主体结构封顶，新出让土地及已出让但未取得建设工程规划许可证的项目优先选择现房销售，已取得规划许可证的项目鼓励现房销售；购房首付款与个人住房贷款等资金应全部进入监管账户。但我们也注意到，新规并非简单的“一刀切”，其中特别提到“具体条件由各地根据实际情况确定”。从全国范围来看，现房销售已经呈现明显的趋势上行特征，2025年我国现房销售面积为3.2亿平米，占比35.9%，同比+5.1ppt。我们认为后续还需要进一步关注新规的实际落地效果和各地实施进展。 对建筑公司的影响：短期更加偏向装配式建筑、模块化施工的结构性分化。我们认为商品房现房销售或进一步拉长房企的项目回款周期，使得开发商更加倾向于通过缩短施工周期来降低交付风险、加快回款，从而减轻现房销售带来的资金压力。因此，我们认为普通房建施工的需求总量变化或较为有限，未来市场份额会更多向科技、渠道、资金优势显著的龙头建筑企业集中，重点关注在模块化施工、装配式建筑领域持续深耕的中国建筑国际，以及有望受益于钢结构住宅渗透率提升的鸿路钢构、精工钢构。 对建材公司的影响：行业集中度提升，龙头竞争优势强化。短期来看，现房销售可能使房企拿地更加审慎，围绕地产开工端的建材品类压力仍存；中长期看，我们认为现房销售提高了开发商资金、品质和交付门槛，尾部小型建材企业或加速出清，且龙头建材企业已通过C端、旧改、非房地产客户等渠道进行业务迁移，我们认为现房销售制度改革有望进一步推动龙头企业摆脱新房需求的依赖，重点关注东方雨虹、北新建材、三棵树、伟星新材。 估值与建议：我们维持覆盖公司的盈利预测、目标价、评级不变。 风险：基建及地产投资下滑超预期，项目实施节奏不及预期。 ... 好的河马先生、栩湛、