冠龙节能26H1Q2业绩明显回暖 液冷阀门业务

冠龙节能2026年上半年业绩整体承压，营业收入3.65亿元，同比+4.10%，归母净利润0.13亿元，同比-29.02%。主要受传统水利市政项目投资节奏放缓和信用减值损失增加影响。但Q2环比显著改善，营收2.44亿元，同比+27.48%，环比+101.28%，归母净利润0.20亿元，同比+88.83%，环比+404.07%

液冷阀门业务是公司核心驱动力，26H1控制阀业务收入5386万元，同比大幅增长70.25%，毛利率高达52.60%，同比提升7.85pp。公司成功进入国内头部IDC企业合格供应商名录，批量供应液冷系统核心阀门，产品已应用于全国多个大型智算中心与数据中心项目

数据中心液冷技术成为行业发展趋势，随着算力需求增长，传统风冷散热效率瓶颈凸显，液冷技术因其高效率、高密度散热优势，在大型数据中心应用日益广泛。冠龙节能液冷阀门产品成功进入头部IDC供应商名录，批量供应液冷系统核心部件，表明公司在该赛道具备竞争优势

报告显示公司传统业务承压，但液冷阀门业务增长强劲，成为公司业绩主要增长点。数据中心液冷市场空间广阔，公司在该领域布局得当，未来有望受益于行业发展趋势。但需关注传统水利市政项目投资放缓带来的业绩波动风险

研报提示公司业绩受传统水利市政项目投资节奏放缓影响较大，2026年上半年信用减值损失增加0.92亿元，未来需关注项目回款风险。同时，数据中心液冷市场竞争加剧可能对公司市场份额造成压力，需持续提升产品竞争力与技术迭代能力