国金商社 锦江酒店 26H1利润增长47

锦江酒店26H1业绩表现及经营分析

核心观点

• 公司26H1利润增长显著超预期，归母净利润同比增长47.05%，扣非归母净利润同比增长45.16%
• 尽管整体RevPAR承压，但直营提效与加盟扩张有效支撑了收入增长

关键数据

• 26H1整体业绩：营业收入68.01亿元（+4.21%），归母净利润5.45亿元（+47.05%），扣非归母净利润5.93亿元（+45.16%）
• 26Q2业绩：营业收入36.81亿元（+2.67%），归母净利润4.08亿元（+21.98%），扣非归母净利润4.41亿元（+15.38%）
• RevPAR指标：26Q2境内有限服务酒店RevPAR 150.63元（-2.35%），ADR 229.86元（-2.60%）
• 入住率：26Q2境内有限服务酒店OCC 65.53%（+0.17pct）

经营分析

• 公司中端/经济型酒店RevPAR、ADR均出现下滑，但整体RevPAR受直营提效与加盟扩张影响未出现大幅负增长
• 直营酒店提效措施取得成效，OCC略有提升
• 加盟渠道扩张对收入增长形成有效支撑