玫瑰 玫瑰 玫瑰 华峰测控26H1业绩快

1. 营收保持快速增长，新接订单同比大幅提升

2026年上半年公司营收7.38亿元，同比增长38.17%，其中Q2营收4.67亿元，同比增长38.55%，环比增长71.69%，延续快速增长势头。主要系订单旺盛持续加快确认，推测8200、8300及功率产品仍是核心收入来源，主要受AI带动相关需求叠加模拟高景气推动。市场关心的8600产品性能已获客户验证认可，进入小批量装机阶段。截至2026H1末，公司存货/合同负债为4.55/1.05亿元，同比分别增长92.32%/46.32%，指引2026H1新接订单同比高增，在手订单充足，看好营收端持续快速增长。

2. 毛利率维持在出色水平，Q2净利润实现快速增长

2026年上半年公司归母/扣非净利润分别为4.16/2.43亿元，同比增长112.60%/39.06%，其中Q2归母/扣非净利润为3.22/1.71亿元，同比增长140.58%/37.68%，好于预期。2026H1净利率/扣非净利率为56.15%/32.92%，同比分别提升19.52pct/0.21pct。具体来看：

• 毛利端：2026H1毛利率74.70%，同比持平，水平极其出色；
• 费用端：2026H1期间费用率41.30%，同比提升3.99pct，其中销售/管理/研发/财务费用分别同比降低3.32pct/-0.36pct/提升4.88pct/提升2.81pct。研发投入达1.98亿元，同比增长70.64%，团队扩充至550人；财务费用高增主要系汇兑损失；
• 非经收益：1.73亿元，主要来自联讯仪器等股权价值大幅提升。

3. 传统主业受益模拟高景气，AI测试机8600打开成长空间

• 本土封测扩产：长电科技、盛合晶微等本土封测龙头公告较大封测项目建设，本土封测进入扩产上行周期。AI芯片对测试机提出更高要求，GPU等设备需求大幅提升。
• 传统产品优势：模拟及混合信号测试领域，8200、8300系列产品多年深耕，竞争优势明显。
• 8600产品突破：面向AI芯片、先进封装及复杂SOC测试需求，8600测试通道数、频率及并行处理能力国内领先，进入小批量装机阶段，并新增主动温控及SLT测试方案，打开公司成长空间。

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