对二甲苯：短期不追空，多PX空PTA；PTA：单边不追空，多PR/PF空PTA；MEG：单边不追空，关注11-01反套

本报告分析了对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场趋势。报告指出PX和PTA趋势中性，建议多PX空PTA策略；PTA单边不追空，可关注PR/PF空PTA；MEG单边不追空，关注11月1日反套机会。报告强调9月TA将大幅累库，聚酯开工率修复但创新低，供应快速回归转为宽松格局。

对二甲苯和PTA市场趋势中性。报告建议多PX空PTA，因终端需求边际好转但聚酯负反馈明显，9月供应快速回归导致市场宽松。近端库存低而远端累库压力大，聚酯开工率虽修复但受原料短缺和利润差影响，瓶片短纤多套装置降负荷，9月开工率预计降至76-77%。

报告重点分析了PX/PTA和MEG的供需格局及套利机会。PX/PTA方面，关注9月TA累库和10月1日反套机会，同时建议多PX空PTA。MEG方面，单边不追空，因下游负反馈严重导致9月不去库，关注11月1日反套，因盛虹、巴斯夫等装置重启将边际增加供应。

当前PX、PTA、MEG趋势中性。PX和PTA市场宽松，聚酯负反馈明显，9月供应快速回归。MEG市场因下游负反馈不去库，但供应边际回升。原油方面，中东出口降至约900万桶/天，霍尔木兹海峡过境船只为19艘，巴布曼德海峡过境量降至28艘，但全面重开取决于美国承诺。

报告提示中东地缘政治风险，霍尔木兹海峡和巴布曼德海峡过境受限可能影响原油出口，美国制裁伊朗相关实体加大合规风险。PX/PTA市场需关注聚酯开工率波动和原料成本变化，MEG市场需关注装置重启进度和进口变化。聚酯行业因原料短缺和利润差导致开工率创新低，可能影响PX和PTA的下游需求。