基础化工行业周报：继续重点推荐化纤与染料板块

金九银十化纤需求旺季临近，下游坯布、面料等环节库存保持低位，此次旺季需求弹性或将超出预期，染料也有望随之充分受益。

• 涤纶长丝：旺季启动信号明确，低库存放大价格弹性。下游织机开机率边际提升，订单逐步启动。中长期维度看，涤纶长丝行业供需格局持续改善，板块底部反转趋势明确，有望步入持续优化的景气上行通道。
• 氨纶：行情持续修复，大周期蓄势待发。氨纶价格同比2026年年初上涨22.61%，价差同比上涨40.76%。纺织面料“无氨不成布”特征持续强化，氨纶已由可选功能性辅料逐步转为面料刚需配套原料，终端渗透率与单位面料添加比例稳步提升。
• 粘胶短纤：价格持续上涨，当前需求库存共振，棉价托底，上行空间较大。纺服内、外销势头极好，服装需求有望进一步上行。库存与开工方面，粘胶短纤库存天数仅7天，处于历史较低水平；开工率达到93%，处于历史较高水平。替代品方面，厄尔尼诺下，棉花价格或上涨，国内外均存减产预期，或带动粘胶短纤价格进一步上涨。
• 染料：产业链再度涨价，原料收紧叠加旺季低库，染料涨价态势延续。活性黑较上周上涨3元/kg至33元/Kg，H酸较上周上涨5元/kg至95元/kg。H酸等关键中间体受产能出清、环保影响供给收缩，当前行业库存低位、下游备货不足，织造回暖推动补库向印染端传导，旺季驱动产业链持续提价。

关键数据：

• 涤纶长丝POY库存天数：13.1天（截至2026年8月28日）
• 氨纶价格：较年初上涨22.61%（截至2026年8月27日）
• 氨纶价差：较年初扩大40.76%（截至2026年8月27日）
• 粘胶短纤库存天数：7天（截至2026年8月21日）
• 粘胶短纤开工率：88.24%（截至2026年8月21日）
• 活性黑价格：33元/Kg（截至2026年8月28日）
• H酸价格：95元/kg（截至2026年8月28日）

研究结论：

• 化纤行业景气度在未来将具有较强向上弹性。
• 染料涨价态势有望延续。