天风建筑建材 新材料 鸿路钢构 002541

1、上半年公司实现营业收入116.42亿元，#同比增长10.35%；归母净利润4.38亿元，#同比+52.20%，扣非归母净利润4.05亿元，同比增幅达69.95%。其中Q2单季归母净利2.91亿元，同比+92%。扣非归母净利2.65亿，同比+115%，#毛利率提升至11.51%，较去年同期明显改善，盈利能力显著修复。 2、量价齐升，订单储备充足。#上半年钢结构产量270万吨，同比增长14.3%，产量增速高于收入增速。#累计新签合同161.59亿元，同比增长12.37%，在手订单为后续产能释放提供托底。业务结构持续向新能源、数据中心等高附加值项目倾斜，海外市场亦稳步拓展，叠加智能化改造提效，2026年以来钢价中枢小幅上移、边际企稳，共同促进吨净利上行。按照产销率95%测算，#Q2吨扣非净利为187元（#环比增长65元/吨）。 3、智能制造打开第二增长曲线。自研焊接、喷涂等机器人在自有基地规模化应用，在用机器人超3300台，降本增效成果显著；智能装备业务由#内部自用转向对外商业化销售并实现出口（美国/俄罗斯/以色列等），涡阳智能制造基地加速建设，装备外销有望成为新的利润增长点。 下游新兴产业需求拉动，公司订单储备充足，量价持续向好，26-27年净利润展望10、14亿，当前市值139亿，PE给予15-20X，目标市值210-280亿，#具备50%-100%的上涨空间。#