兴证医药 老百姓2026年半年报公告整理

2026年上半年，老百姓实现营收109.98亿元，同比增长2.07%，归母净利4.47亿元，同比增长12.30%，扣非净利4.36亿元，同比增长14.48%。Q2营收55.16亿元，同比增长3.32%，归母净利1.83亿元，同比增长24.25%，扣非净利1.76亿元，同比增长27.76%。线上渠道销售额（含加盟）达17.74亿元，同比增长19.06%。

从老百姓2026年半年报来看，医药零售行业呈现多元化发展趋势。中西成药板块增长2.50%，中药板块增长6.86%，显示出消费者对传统中医药的持续青睐。然而，非药品板块出现-3.52%的下滑，提示行业需关注产品结构优化。线上渠道销售额增长19.06%，表明数字化转型是行业重要方向。

报告重点分析了老百姓的门店运营情况，上半年新增140家门店，关闭177家，净减少37家，期末合计15,177家。直营和加盟模式并存，其中加盟/联盟板块表现-1.45%。毛利率32.45%，净利率4.06%，销售费用率20.55%，管理费用率4.69%，研发费用率0.22%，财务费用率0.51%，各项指标显示公司运营效率有所提升。

当前医药零售市场呈现竞争加剧、数字化转型加速的特点。老百姓2026年半年报显示，公司营收和利润稳步增长，但门店数量有所调整，提示市场竞争压力。线上渠道销售额显著提升，反映出线上线下融合是行业大势。同时，毛利率和净利率的稳定，表明头部企业具备较强的成本控制能力。

从老百姓2026年半年报来看，主要风险包括门店调整带来的运营压力、非药品板块下滑可能影响整体收入、以及加盟/联盟板块的负增长。此外，行业竞争加剧可能导致价格战，影响利润空间。同时，股权激励计划的推出，也提示公司需达成业绩目标，可能带来经营压力。