创想三维 耗材收入高增 看好下半年新品投放后盈利水平逐渐修复

创想三维业绩及战略总结

2026年H1业绩表现

• 营收：16.3亿元，同比增长12.9%
• 归母净利润：-0.6亿元，但经调整后为1.1亿元
• 主要影响因素：打印机去库导致收入增速放缓，利润承压主要因毛利率下降（30.8%/-3.6pct）、营销与研发投入增加（销售费用率18.7%/+2.4pct，研发费用率8.8%/+1.6pct）、汇兑损失及新品定价策略

产品与区域表现

• 分产品：
  • 3D打印机：8.4亿元（+0.1%），受老品去库存影响
  • 3D打印耗材：2.8亿元（+48.3%），多色打印需求提升、SKU丰富及RFID耗材渗透带动
  • 扫描仪和雕刻机：3.3亿元（+16.7%），新品推出及智能化升级推动
  • 配件及其他：1.8亿元（+35.5%）
• 分地区：
  • 美洲：6.6亿元（+25.1%），增速领先
  • 欧洲：4.0亿元（+8.4%）
  • 中国（含港澳台）：3.9亿元（+3.8%）
  • 其他地区：1.7亿元（+4.1%），海外市场贡献主要增量

生态与渠道战略

• 创想云生态：
  • 新增注册用户超100万（+77.1%）
  • 平均月活用户（+68.3%）
  • 新增公开模型数（+137.6%），用户规模及内容供给持续增长
• 新品与渠道扩张：
  • 下半年推出K3、升级版i8、儿童打印机、PIKA扫描仪及A1C雕刻机等新品
  • 加码AI及创想云平台
  • 海外布局超2,000个线下展示网点，国内开设约30家实体门店
  • 推动打印机、耗材、生态产品及平台协同增长

研究结论

• 耗材收入高增（+48.3%）成为主要增长引擎，海外市场（尤其美洲）贡献核心增量
• 短期利润承压但长期修复可期，下半年新品投放及生态完善有望改善盈利水平
• 公司持续投入研发与渠道建设，3D创意生态逐步完善，未来协同增长潜力较大