300636 同和药业 300636同和药业投资者关系管理信息20260826

2026年半年度经营情况概述

• 营业收入：38,316.35万元，同比下降10.35%。
  • 国外销售：31,650.48万元，同比下降9.14%。
  • 国内销售：6,665.86万元，同比下降15.71%。
  • 新产品销售收入：20,652.65万元，同比增长5.81%。
  • 成熟品种销售收入：17,663.70万元，同比下降23.94%。
  • CMO/CDMO业务收入：3,078.96万元，同比减少4.67%。
• 净利润：2,457.10万元，同比下降57.99%（扣非净利润1,992.7万元，同比下降62.88%）。
• 毛利率：28.13%，同比下降3.32个百分点。
• 净利率：6.41%，同比下降7.27个百分点。
• 费用情况：
  • 销售费用同比增长21.83%。
  • 管理费用同比增长22.45%。
  • 财务费用同比增长154.74%（主要受人民币升值汇兑损失影响）。
  • 研发费用同比增长34.95%。

同比数据解读

1. 营业收入下滑原因：
   • 老产品和新产品价格下行。
   • 个别老产品国内大客户集采丢标。
   • 国外个别大客户合并导致外销量下滑。
2. 毛利率下降原因：
   • 验证试生产品种较多，产能利用率低，成本高。
   • 价格下滑。
   • 二厂区新增产能折旧费用增加。
   • 美元贬值。
3. 合同定制类项目：
   • 收入同比下降4.67%，毛利率上升8.17个百分点，主要因降本增效措施。
4. 医药原料药和中间体：
   • 销售收入和毛利率均同比下降。
5. 国内销售：
   • 销售收入同比下降15.71%，毛利率同比下降12.12个百分点。
6. 外销：
   • 销售收入同比下降9.14%，毛利率同比下降1.73个百分点。

二季度同环比数据解读

• 营业收入：19,877.08万元，同比下降17.36%，环比增长7.8%。
• 净利润：579.15万元，同比下降84.64%，环比下降69.16%。
• 毛利率：27.73%，同比下降6.73个百分点，环比下降0.82个百分点。
• 净利率：2.91%，同比下降12.76个百分点，环比下降7.27个百分点。
• 非合同定制类业务：
  • 收入同比下降13.71%，环比增长9.21%。
  • 毛利率26.71%，同比下降7.72个百分点，环比下降1.11个百分点。
• CMO/CDMO业务：
  • 收入同比下降45.8%，环比下降7.11%。
  • 毛利率40.39%，同比增长5.69个百分点，环比增长4.15个百分点。
• 新产品：
  • 收入同比下降6.74%，环比增长7.14%。
• 国内销售：
  • 收入同比下降12.2%，环比增长33.38%。
• 外销：
  • 收入同比下降18.50%，环比增长3.11%。

二季度总体情况回顾

• 二季度销售额和利润未达预期，但公司对完成年度计划仍有信心。
• 老产品价格探底接近尾声，销量回升。
• 新产品销量增长，价格下滑但规模效应显现。
• 原料价格稳定，部分降价。
• 试生产和验证生产短期拉低业绩，但为长期增长打下基础。
• 一厂区产值未来几年将持续小幅提升。
• 新产品专利陆续到期，2027-2029年销量加速增长。

未来发展展望

1. 内销业务：
   • 2026年内销收入6,665.86万元，同比下降15.71%。
   • 多个品种销量持续增长，利伐沙班、阿哌沙班需求增长较快。
   • 下半年逐步改善内销收入和毛利率，实现内销与外销同步增长。
2. 新产品出口业务：
   • 新产品占比达53.9%，销量大幅增长。
   • 公司加大已技术成熟品种的国内外推销力度，持续保持研发投入。
   • 预计下半年至2027年销量较快增长，2028-2029年加速增长。
   • 新产品销售增长将带动二厂区产能利用率提高，提升利润率。
3. CMO/CDMO业务：
   • 积极服务现有项目，大力开拓新项目，弥补老项目退出缺口。
4. 成熟品种：
   • 下半年需求量增长，一厂区产值预计2029年达9亿元。
   • 一厂区折旧较低，将带动整体毛利率改善。
5. 产能：
   • 一厂区技改增加产能。
   • 二厂区一期已投入生产，二期工程完成土建主体工程，部分车间开始试生产。
   • 二厂区未来将成为业绩贡献的主要力量。
6. 研发：
   • 拥有省级研发平台，新研发楼已投入使用，研发实力和效率大幅提升。

投资者提问环节

1. 2026年收入指引：
   • 目标9-9.5亿元，完成压力较大，力争达到9亿元。
   • 成熟品种销量下滑，售价探底；新产品销量增长，价格下滑。
   • 预计2027年收入增长，2028年加速增长。
2. 2026年存货减值预期：
   • 预计下半年减值对损益的影响与上半年持平。
3. CDMO业务毛利率提升原因：
   • 降本增效措施实现工艺优化、成本降低。
4. CDMO项目在手订单：
   • 目前5000万元，新项目预计2027-2028年放量。
5. 新品种在手订单及增长情况：
   • 目前近2亿元，客户验证、批量转量产节奏符合规划。
   • 产品价格下滑对冲销量增长，现阶段仍处市场拓展爬坡阶段。
   • 未来两年多个新品种陆续放量，优化盈利水平，形成增量贡献。
6. 2026-2027年资本开支和折旧费用规划：
   • 新建一条研发中试生产线，总投资1.3亿，年新增折旧900万元。
   • 二厂区二期项目两条生产线，2027年试生产转固1.96亿，年新增折旧1550万元。
7. 汇兑损失及应对措施：
   • 2026年上半年汇兑损失956.52万元，主要通过外汇套保操作、跨境人民币和欧元结算应对。
8. 新品和成熟品种稳态毛利率：
   • 新产品稳态毛利率有望提升至更高水平（剔除低规模产品后达35.23%）。
   • 成熟品种稳态毛利率达30%以上。
9. AI应用情况：
   • 研发环节已开展AI工具探索和应用，提升研发效率。
   • 将持续跟进AI技术迭代，推动AI在研发、生产、质量等方面的应用。