2026年中报点评：自营、经纪弹性充分释放，实业板块持续出清

湘财股份2026年中报显示，公司整体业绩表现强劲，主要得益于证券业务板块的弹性释放和实业板块的持续出清。证券板块中，经纪业务收入同比增长45.58%，自营业务投资收益同比增长309%，投行业务债券承销规模达31.25亿元。但资管业务净收入同比减少79%。实业板块营业收入同比下滑95%，公司持续推进降本增效，资源向证券核心主业集中。

湘财股份2026年中报反映，证券行业在市场活跃度提升背景下，经纪业务和自营业务弹性充分释放。经纪业务收入增长显著，自营业务投资能力提升。投行业务区域深耕战略显现成效。资管业务面临市场变化挑战。整体看，证券行业业务多元化发展，核心业务板块增长稳健，但需关注资管业务转型压力。

研报重点分析了湘财股份证券业务板块的业绩表现，包括经纪、自营、投行业务和资管业务的具体数据及趋势。同时关注实业板块的收缩情况，指出公司主动收缩低毛利贸易业务规模，推进降本增效。此外，报告还上调了公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润同比增速分别为65%/4%/4%，维持“增持”评级。

湘财股份2026年中报显示，公司证券业务板块增长强劲，特别是经纪和自营业务表现突出，投行业务区域战略有效。实业板块持续出清，资源向主业集中。市场对湘财股份的判断是，公司业务结构优化成效显著，核心业务板块增长潜力较大，但需关注资管业务净收入大幅下滑及转型挑战。

研报提示的主要风险包括：收购大智慧事项推进不及预期，可能影响公司战略布局；权益市场大幅震荡，可能影响自营业务投资收益和经纪业务活跃度。此外，资管业务净收入同比大幅减少79%，反映市场变化对公司业务的影响，需关注其转型进展及效果。