银河电新 特朗普签署行政命令 69KV及以上电

特朗普签署第14420号行政命令，宣布美国进入"国家紧急状态"，禁止在美国大容量电力系统中收购、进口、转让、安装由"受管制外国实体"设计/制造/供应的电力设备，并授权能源部对存量境外设备实施隔离、监控乃至替换。

关键细节：

• 电压等级： 69kV及以上。
• 涉及产品： 变压器、断路器、保护继电器等电网一、二次设备，逆变器、电池储能、UPS、发电机、工业控制系统；增量和存量设备。
• 时间线： 120天内出台实施细则与预合格清单，180天内推动FAR修订、优先采购美国本土制造设备。

对中国厂商的影响： 对中国厂商的直接冲击很小。中国电力设备对美直接出口占比整体不高，主网核心环节美方本就倾向本土及盟友品牌，国内厂商多以配网/补充产能角色切入，且需通过严苛认证。因此行政令对头部企业当期订单和收入的直接影响有限。

美国电力设备市场分析： 美国电力设备市场供需失衡加剧。美国超50%电网运行超25年，大型变压器交付周期已拉长至120周以上，根据GE Vernova、西门子能源、伊顿等公司26年中报情况看，收入增速和在手订单增幅超30%。我们认为在AIDC、先进制造、电网改造等需求刚性背景下，美国电力设备市场供需失衡将加剧。