The Marzetti Company MZTI 2026年第四季度财报电话会议纪要

Marzetti Company 在 FY26 年终时实现了多项业绩创纪录，包括净销售额、毛利和营业利润。第四季度合并净销售额达到 4.65 亿美元，调整后净销售额增长 0.4%，调整后营业利润增长 17.5%。此外，公司连续 12 个季度实现毛利率扩张，资产负债状况稳健，长期债务约为 2 亿美元，有效年利率约为 4.8%。全年经营现金流 2.838 亿美元，完成了 28.3 亿美元的股份回购，并支付了 1.088 亿美元的股息，连续 63 年实现年度股息增长。

Marzetti Company 2027年的增长计划聚焦于三大支柱：Bachan's 作为核心增长引擎，计划推出新寿司酱、日式 mayo、鸡翅酱等新品，推进供应链简化与聚焦式并购/授权。预计零售销售额将受益于新品推出和提价，Bachan's 下半年的营收增速将提升。此外，公司还计划通过提价和成本节约来抵消 FY27 预计的适度通胀影响，预计合并毛利率将扩张约 100 基点，其中一半来自 Bachan's 的高利润增量，另一半源于风险管理与成本节约。

Marzetti Company 的调味品业务面临一些运营挑战，包括管道建设滞后拖累板块增长。公司需要推进营销和新品恢复增长，以应对当前的压力。调味品板块的管道建设滞后导致产能受限，影响了新品的推出和市场渗透。公司计划通过聚焦新品开发和营销改进来提升增长动力，同时优化供应链管理以降低成本。

Marzetti Company 在 FY26 年实现了稳健的市场表现，各业务板块均有所增长。第四季度德州公路馆（Texas Roadhouse）相关产品销售额同比增 76%，远超品类平均水平；New York Bakery 销售额增 2.8%，市占率提升 220 基点；Sister Schubert's rolls 市占率已达 61.7%。公司预计 FY27 合并毛利率将扩张约 100 基点，零售业务将实现中位数增长，食品服务业务增速相对较低。这些数据表明公司整体市场竞争力较强，但仍需关注部分业务板块的增长压力。

Marzetti Company 2027年面临的主要风险包括 Cyclospora 疫情对零售和食品服务业务的影响。预计 FY27 第一季度净销售额将承压约 250 基点。此外，调味品和授权业务也存在运营挑战，需要推进营销和新品恢复增长。公司还面临成本与通胀的压力，预计大豆油等大宗商品通胀将对毛利率产生一定稀释影响。为应对这些风险，公司计划通过提价、成本节约和供应链优化来保持增长动力。