ADvTECH Limited AVTEF 2026年第二季度及上半年财报电话会议记录

核心要点

• 财务表现强劲：2026年上半年营收51亿兰特，同比增长8%；经营利润首次突破10亿兰特，同比增长14%；经营利润率升至22%。
• 业务结构优化：tertiary业务简化完成，品牌数量精简；学校品牌整合推进，运营效率提升；resourcing业务受美国援助终止影响，营收同比降15%、经营利润降12%。
• 学生增长强劲：总注册学生近12万，同比增长13%，为近13.5万的年度创纪录增量；其中学校学生增长5%，tertiary学生增长19%；tertiary中远程学生增长34%，两年内几乎翻倍。
• 各区域及品牌进展：Rosebank International品牌重塑完成，KZN、Gauteng等校区扩建落地；Ghana校区运营首年注册超预期，有望2027年获完整大学资质；非洲区域学校有机增长强劲，外汇汇率贡献显著增长。
• 资本支出增加：上半年资本支出同比增长53%，主要用于新增校区容量，如Emirates新校区规模翻倍、Rosebank校区扩容至1.5万名学生等。
• 品牌与战略：聚焦非洲市场增长，推动 tertiary远程学习，建设更多远程学习支持中心，远程学生支持设施利用率达97%；新增学位课程，包括硕士、博士等研究生项目，提升学术优势。
• 股息与股份回购：2026年中期股息为53分，同比增18%；启动股份回购计划，回购比例约1%，资金用于平衡增长投资与资本结构优化。
• 风险与关注点：resourcing业务受美国援助终止影响，该部分营收利润短期承压；非洲运营面临汇率波动、当地政策等风险；校区空间压力；大学资质申请仍待政府最终审批。

关键数据

• 营收：51亿兰特，同比增长8%
• 经营利润：10亿兰特，同比增长14%
• 经营利润率：22%
• 每股基本及摊薄收益：同比增长16%
• 中期股息：每股53分，同比增长18%
• 总注册学生：近12万，同比增长13%
• 学校学生增长：5%
• tertiary学生增长：19%
• tertiary中远程学生增长：34%
• 资本支出：同比增长53%
• 远程学生支持设施利用率：97%
• 股息回购比例：约1%

研究结论

ADvTECH Limited在2026年上半年取得了强劲的财务表现，学生增长强劲，业务结构优化，战略清晰。公司聚焦非洲市场增长，推动远程学习，并积极进行资本支出和股份回购。但也面临resourcing业务受美国援助终止影响、非洲运营风险、校区空间压力等挑战。公司通过区域化筹资、控制美元成本等方式降低风险，并持续进行校区扩建。