金牌家居：2026年半年度报告

报告显示公司上半年营收11.84亿元，同比下降19.41%，净利润-1.27亿元。主要受房地产市场调整、家居终端需求偏弱、行业价格竞争加剧等因素影响。公司以“三曲线战略”应对，包括夯实“整家定制”基本盘，做强“飞流AI平台”第二增长曲线，探索第三增长曲线。新零售渠道营收5.93亿元，同比下降27.66%；家装渠道营收2.91亿元；海外渠道营收2亿元，同比增长超30%；精装渠道营收3.38亿元，同比下降22.95%。公司持续投入海外业务、飞流AI、新零售等未来增长引擎，短期内对利润形成阶段性影响，但有助于公司筑牢长期竞争壁垒。报告期，公司经营情况的主要变化包括：新零售渠道持续布局，家装渠道扩大头部装企合作覆盖率，海外渠道多点布局，精装渠道积极开拓新渠道，强化门墙柜一体化解决方案能力。公司核心竞争力包括强大品牌优势、研发创新优势、大规模柔性定制、智能化优势、全链路服务体系完善。

家居行业正经历结构性调整，房地产市场波动直接影响终端需求，行业价格竞争加剧。企业需从单一产品销售转向提供整体解决方案，智能化、定制化成为关键趋势。新零售渠道加速布局，线上线下融合加深。海外市场成为重要增长点，尤其东南亚等新兴市场潜力巨大。同时，AI技术如飞流AI平台的应用，将提升运营效率和用户体验。行业洗牌加速，头部企业凭借品牌、技术和渠道优势有望脱颖而出。金牌家居通过“三曲线战略”积极应对，强化整家定制基本盘，拓展海外和新零售渠道，并投入AI技术研发，以增强长期竞争力。

报告重点分析了公司“三曲线战略”的执行情况，包括夯实“整家定制”基本盘、做强“飞流AI平台”第二增长曲线、探索第三增长曲线。具体来看，公司在新零售渠道持续布局，家装渠道扩大头部装企合作覆盖率，海外渠道多点布局，精装渠道积极开拓新渠道并强化门墙柜一体化解决方案能力。同时，报告也分析了公司核心竞争力，如强大品牌优势、研发创新优势、大规模柔性定制、智能化优势、全链路服务体系完善。此外，报告还梳理了公司面临的风险，包括宏观环境和房地产市场波动风险、市场竞争加剧风险、原材料价格上涨风险，以及下半年工作计划，如持续聚焦“四驾马车”业务战略，提升经营质量和投资价值；组织新一届董事、高级管理人员换届选举；组织“关键少数”积极参加相关培训，不断提升公司治理水平。

当前家居市场处于调整期，房地产市场下行压力传导至家居终端需求，导致整体市场规模增速放缓。消费者更注重性价比和个性化定制，推动行业从产品销售向服务+产品模式转型。新零售渠道成为重要增长点，但面临高投入和低回报的挑战。家装渠道竞争激烈，头部装企合作成为关键。海外市场成为部分企业的重要出口，但需应对不同地区的文化和消费习惯差异。智能化、数字化成为行业趋势，AI技术如智能设计、智能生产等逐步落地。行业集中度提升，中小企业生存空间受挤压。金牌家居等头部企业通过多元化布局和科技创新，积极应对市场变化，但短期内仍面临利润压力。

报告提示的主要风险包括：宏观环境和房地产市场波动风险，这将直接影响家居终端需求，进而影响公司营收和利润。市场竞争加剧风险，行业价格竞争激烈，可能导致利润空间压缩。原材料价格上涨风险，木材、金属等原材料价格波动将增加生产成本。此外，公司新零售、海外业务等未来增长引擎的投入短期内可能对利润形成阶段性影响，但有助于长期发展。公司还需关注政策变化、供应链稳定性等潜在风险。为应对这些风险，公司计划持续聚焦“四驾马车”业务战略，提升经营质量和投资价值；组织新一届董事、高级管理人员换届选举；组织“关键少数”积极参加相关培训，不断提升公司治理水平，以增强风险抵御能力。