石英股份机构调研纪要

核心观点与关键数据

江苏太平洋石英股份有限公司（石英股份）是一家高端石英材料深加工企业，在光源、光伏、光纤、光学及半导体等领域的技术和市场位居行业前列。公司主导产品包括高纯石英砂、石英管、大口径石英扩散管等，并与国内外知名企业建立了长期战略合作伙伴关系。

业绩说明会要点

1. 光纤产品长协价格：公司已对到期的客户合作协议进行价格重新议价调整，尚未到期的协议将恪守契约精神，维护稳定合作关系。
2. 股份回购计划：公司目前现金流状况良好，优先将资金资源聚焦于项目建设、产能扩建、市场拓展及技术研发，暂无股份回购计划，但会及时履行信息披露义务。
3. 长协协议数量与价格：长协具体数量属于商业合作细节，不便披露。各类产品销售价格会综合考虑行业供需格局、客户情况等多重因素动态制订。
4. Q布量产进展：公司生产的高纯石英棒是生产Q布的关键原材料，但不直接生产Q布，新长协签订情况将综合考虑行业供需和客户情况。
5. 毛利率下降原因：光伏行业周期性低谷导致需求萎缩和价格暴跌，前期资本开支带来的折旧增加和固定成本刚性加剧了这一趋势，同时公司在业务结构上正经历从光伏向高附加值领域转型的阵痛期。
6. 产品定价与调价周期：产品定价结合市场环境、产品价值及供需情况，与客户协商确定，具体调价周期因客户协议而异。
7. 半导体业务进展：部分产线已满产，公司正加速推进新建项目建设，当前半导体业务营收已占总营收一半，将持续推进业务放量。
8. 存货跌价与应收坏账计提：存货中光伏相关产品占比较高，减值压力何时见顶、盈利拐点何时到来需结合行业供需变化及公司实际经营情况动态评估。
9. 高纯石英砂产能利用率：受光伏行业影响，高纯石英砂产能利用率偏低，公司坚持以销定产策略，优先保障高附加值产品产出，合理控制生产节奏。
10. 业务转型与投资者意见：公司将持续推进半导体业务研发、送样与客户验证工作，抢抓国产替代机遇。第二季度扣非下降是成本费用阶段性上升、审慎性减值计提及结构性调整阵痛共同作用的结果，并非主业经营恶化。
11. 半导体业务收入占比与批量供货：半导体石英制品已通过国内外多家客户认证，当前半导体业务营收占比已达公司总营收一半，将持续扩大认证范围推动业务放量。

研究结论

石英股份在半导体、光纤等高附加值领域的发展前景良好，公司正积极推进业务转型，但当前仍面临光伏行业周期性低谷带来的挑战。公司现金流状况良好，将持续投入项目建设和技术研发，提升公司内在价值。未来随着成本管控措施见效、新产能释放效率提升，以及减值影响减弱，盈利能力有望逐步修复。