川润股份：2026年半年度报告

公司简介与业务： 四川川润股份有限公司（川润股份）是一家深耕高端能源装备与工业服务业务的公司，产品与服务广泛应用于风电、核电、输变电、水电、光伏、光热、氢能、储能、算力数据等多个行业。公司以“流体控制技术+智能能源装备”双轮驱动，形成“源网荷储”综合能源生态，为全球客户提供流体控制及系统、液冷温控、清洁能源装备、零碳数字能源整体解决方案。

核心观点：

• 公司聚焦核心主营业务和战略新业务，持续贯彻“风光热电储算”协同发展战略，以“算力液冷+绿色能源”整体解决方案，推动算力能效与数字能源的智能化升级。
• 公司主营业务稳健发展，液冷系统及产品市场拓展有序推进；2023年募投项目顺利结项，项目产能持续释放，逐步实现经济效益；聚焦液冷、储能业务产能建设，披露2026年度向特定对象发行A股股票预案，相关事项有序推进中；聚焦算电协同液冷算力基建、储能技术应用、源网荷储一体化零碳园区、传统能源综合利用，持续为客户提供一站式综合能源系统解决方案。

关键数据：

• 2026年上半年度，公司实现营业收入人民币87,646.98万元，同比稳步增长9.00%；公司持续加强战略级业务研发技术、营销及市场、产能设备、管理投入，阶段性利润承压，报告期实现归属于上市公司股东的净利润人民币-3,327.58万元，Q2环比Q1增长92.23%，同比下降41.17%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3,778.62万元，同比下降60.48%。

研究结论：

• 公司拥有30余年的高端能源装备与工业服务业务经验，具备创新研发能力，并拥有完整的技术研发设计、市场营销服务体系，在品牌价值、技术研发、市场营销服务、产品质量、生产交付及企业运营管理等方面形成了较强的竞争优势。
• 公司战略业务升级转型方向明确，聚焦液冷、储能等战略级业务，持续加大研发投入和市场推广，有望实现业绩的长期稳健增长。
• 公司面临市场风险、国际市场开拓风险、战略业务升级转型风险、原材料价格波动风险、应收账款坏账风险、外汇汇率变动风险、再融资发行风险等，但公司已制定相应的应对措施，以降低风险带来的影响。