中烟香港20260824 原文

公司业务现状

• 整体业务表现： 2026年上半年，公司业务表现分化，但核心增长能力稳固，多元化增长能力持续释放。
• 烟叶进口业务： 收入达到7.419亿港元，毛利达到5.4亿港元。受国际贸易关系波动等因素影响，美国等地出口量下滑，但国内区进口烟叶数量充沛，呈现量价提升态势。整体盈利能力同步提升，毛利同比增长61%。
• 卷烟出口业务： 受境免税市管理流程调整影响，卷烟出口量和收入均出现不同程度下滑。但整体毛利率同比增加6900万港元，达到1.5港元。主要得益于深耕直供免零售渠道、新品结构优化和持续扩大税续结续营业务规模。
• 巴西业务： 上半年经营业务实现扭亏为盈，出口量增长60%，收入和毛利均大幅增长。主要源于整体生产规模提升带来的可供售烟品量同比上升。
• 新型烟草制品出口业务： 持续承压，整体市场销量同比下滑，出口量降至较低水平，收入为9800万港元。

未来展望

• 卷烟出口业务： 受模式调整影响，短期内无法预测具体量和毛利率恢复情况，但预计全年量和毛利率将较2025年有所提升。未来工作将聚焦于提升传统卷烟业务的盈利水平，并拓展雪茄等新型烟草制品的海外市场。
• 巴西业务： 未来将优化实还块业务布局，深化与区域重客和大型跨国卷烟企业的合作，控制各环节成本，实现可持续发展。
• 新型烟草制品业务： 将继续聚焦四大核心市场，拓展东亚和非洲市场，探索新的模式和产品类型，提升品牌影响力和市场竞争力。
• 公司整体战略： 坚持聚焦主业、拓展国际市场、打造金融平台的发展战略，持续提升公司全球竞争力和股东价值。

风险提示

• 厄尔尼诺现象： 近期多个气象机构确认厄尔尼诺现象，可能对全球烟草产区产生影响，公司将密切关注并提前做好应对措施，确保巴西等地区的稳定运营。
• 国际形势变化： 公司将持续关注国际形势变化，提升应对能力，确保公司业务稳定发展。

信息披露

• 公司官网和香港交易所公告： 将作为公司信息披露的主要渠道，请投资者密切关注。