华创医药 金域医学26年中报点评 Q2收入增速转正 利润率明显提升

金域医学26年中报显示，公司26H1营收28.84亿元（-3.76%），归母净利润1.90亿元（25年同期为-0.85亿元），扣非归母净利润2.03亿元（25年同期为-0.98亿元）。26Q2营收15.33亿元（+0.19%），归母净利润1.47亿元（25年同期为-0.57亿元），扣非归母净利润1.51亿元（25年同期为-0.59亿元）。收入结构持续优化，三级医院收入占比提升至54.37%，创新产品增长显著，医检数据要素市场化落地取得进展，累计38款数据产品在六地交易平台挂牌交易。

医检赛道在26H1总体需求承压，但金域医学通过收入结构优化展现出韧性。三级医院收入占比提升，创新产品如感染探针捕获、肿瘤多基因检测等增长10%-40%，高于常规产品。医检数据要素市场化是行业新趋势，金域医学已实现38款数据产品在多地交易，覆盖多个疾病领域，显示数据资产价值逐步释放，未来行业整合与数据应用或成发展方向。

报告重点分析了金域医学收入结构优化及创新产品增长。三级医院收入占比提升至54.37%，显示公司渠道策略成效。感染探针捕获、肿瘤多基因检测等创新产品成为增长引擎，同比增长10%-40%。此外，医检数据要素的市场化落地是另一亮点，38款数据产品在多地交易平台交易，覆盖肿瘤、感染性疾病等多个领域，体现公司向数据服务延伸的布局。

当前医检市场竞争激烈，但金域医学通过差异化策略保持优势。公司聚焦三级医院渠道，提升其收入占比至54.37%。在产品端，创新检测项目如感染探针捕获、肿瘤多基因检测等增长迅速，体现市场对高附加值检测服务的需求。同时，医检数据要素的市场化探索，如38款数据产品在多地交易平台交易，显示公司在数据服务领域具备前瞻布局，有望在行业竞争中获得差异化优势。

金域医学研报提示需关注医检行业竞争加剧风险，以及政策变化可能对公司业务的影响。虽然公司收入结构优化和创新产品增长亮眼，但行业整体需求承压可能影响未来业绩。此外，数据要素市场化落地仍需持续探索，数据交易合规性、市场竞争等均可能带来不确定性。同时，应收账款减值计提完毕后，未来若出现新的重大减值事件，可能对利润端造成压力。