0824 远东股份 收购液冷落地 产业链加速布局

远东股份收购富的旺旺主要为了打通中间交付环节，加速前端深度合作的上交大等相关科研机构前瞻性技术商业化落地，满足战略客户交付需求，并进一步加强台系企业商务关系。收购标的富的旺旺主营液冷散热核心零部件及相关热管理产品，是台系（CM）大份额代工厂商，其相关冷板代工产品已批量运用于gb200/300。

液冷赛道作为重要的热管理技术，正随着高性能计算、数据中心等领域的发展而加速布局。远东股份通过收购富的旺旺，进一步巩固了在液冷产业链中的地位，体现了液冷技术的前景和市场需求。台系企业在液冷上游环节具有重要作用，远东股份的此次收购也显示了其对台系商务关系的重视。

研报重点分析了远东股份收购富的旺旺的战略意义，包括打通产业链、加速技术商业化、满足客户需求以及加强商务关系等方面。同时，研报还介绍了富的旺旺的业务情况，如其主营液冷散热核心零部件及相关热管理产品，以及其作为台系大份额代工厂商的地位。此外，研报还提到了业绩对赌情况，如富的旺旺2025年净利润目标以及未来几年的净利润承诺。

当前液冷市场正处于快速发展阶段，随着数据中心、高性能计算等领域对散热需求的增加，液冷技术逐渐成为主流选择。远东股份通过收购富的旺旺，进一步布局液冷产业链，满足了市场对液冷产品的迫切需求。富的旺旺作为台系大份额代工厂商，其相关冷板代工产品已批量运用于gb200/300，显示了液冷技术的成熟和应用前景。

研报中提到的风险主要集中在业绩对赌方面。富的旺旺2025年净利润目标为1400w-1500w，转让方承诺2026-2028年净利润分别不低于2500w元、3000w元、3500w元。如果上市公司无法有效对接相关事宜，富的旺旺的业绩可能无法达到预期。此外，液冷市场虽然前景广阔，但也面临技术更新和竞争加剧的风险。