荣昌生物2026年中报整理及电话会议邀请

2026年上半年经营业绩

• 整体业绩：营业收入58.5亿元，同比+433.1%；归母净利润46.6亿元（2025H1为-4.5亿元），扣非归母净利润43.4亿元（2025H1为-4.5亿元）。
• 收入结构：商品销售收入13.4亿元，同比+22.3%；RC148授权艾伯维技术授权收入44.6亿元。
• 2026Q2单季度业绩：营业收入52.0亿元，同比+808.6%，环比+692.0%；归母净利润43.3亿元（2025Q2为-2.0亿元，2026Q1为3.3亿元），扣非归母净利润43.7亿元（2025Q2为-1.9亿元，2026Q1为-0.3亿元）；商业化销售7亿元，同比+24%，环比+11%；RC18同比+40%，环比+16%；RC48同比+2%，环比+3%。

核心管线研发进展

• RC148（PD-1/VEGF）：
  • 国内：联合化疗一线鳞状NSCLC III期正在招募；一线非鳞NSCLC III期IND获批；一线CRC II/III期正在招募。
  • 美国：二线鳞状NSCLC III期、一线鳞状NSCLC III期IND均获FDA批准。
  • 合作进展：艾伯维已于2026年8月启动一线鳞状NSCLC全球III期；联用艾伯维ADC的II期研究计划启动。
• 泰它西普（BLyS/APRIL）：
  • 国内布局：已形成SLE、RA、MG、SjD、IgAN五项适应症上市布局，2026年6月IgAN和SjD先后获批。
  • 海外进展：Vor Bio推进MG全球III期及SjD全球III期，均在患者招募中。
  • 国内其他管线：眼肌型MG III期已完成患者招募；CTD-ILD III期已于2026年5月完成首例入组。
• 维迪西妥单抗（HER2 ADC）：
  • 国内获批适应症：共五项，2026年4月联用特瑞普利单抗治疗HER2表达UC获批，2026年3月HER2低表达且伴肝转移乳腺癌适应症获批。
  • 在研临床：HER2中低表达胃癌一线III期持续入组；HER2高表达一线胃癌III期进行中并获CDE突破性疗法认定。
  • 海外合作：辉瑞开展的维迪西妥单抗+PD-1一线UC全球III期已完成患者招募。
• RC28（VEGF/FGF）：
  • wAMD III期已完成患者招募，公司预计近期提交上市申请；DME后续将按监管要求补充临床病例后适时重新申报；DR II期已完成患者入组并处于随访阶段，与参天制药的对外授权合作正常推进。
• 其他管线：
  • RC118（CLDN18.2 ADC）：RC148联用RC118治疗2L胃癌II期已完成患者招募；联用方案治疗1L胃癌II/III期计划启动。
  • RC278（CDCP1 ADC）：实体瘤I/II期已进入I期拓展阶段。
  • RC288（PSMA/B7-H3双抗ADC）：2026年4月获批开展I/IIa期临床。

技术平台建设

• 公司持续推进抗体/融合蛋白、ADC、双抗、双抗ADC及PR-ADC载荷回收等平台建设。

期间费用情况

• 2026年上半年（扣除BD后收入计算）：
  • 综合毛利率：82.0%，同比-2.1 pct。
  • 销售费用率：39.4%，同比-8.4 pct。
  • 管理费用率：20%，同比+6.2 pct。
  • 研发费用率：24%，同比-35 pct。
• 2026Q2单季度（扣除BD后收入计算）：
  • 综合毛利率：81.8%，同比-3.0 pct，环比-0.4 pct。
  • 销售费用率：37.3%，同比-10.8 pct，环比-4.6 pct。
  • 管理费用率：26.1%，同比+16.3 pct，环比+13.8 pct。
  • 研发费用率：16.9%，同比-38.8 pct，环比-15.1 pct。