2026年上半年碳市场回顾与展望

碳市场：2026年上半年回顾与展望

核心趋势与市场动态

• 退休与发行量趋同：2026年上半年碳信用注销量达到9800万，发行量接近1亿，供需达到平衡。预计2026年全年发行量约为2亿，为自2019年以来最低，主要因开发商转向保守会计方法。
• 合规要求提高导致退休增加：基于自然的碳信用额度约占退休总额度的44%，其中圭亚那的CORSIA标记的RED+项目信用额度占比近三分之一。较旧的年份（≥4年）仍占退休总额度的一半以上。
• 弹性退休和发行放缓重塑市场动态：CORSIA支持基于自然的碳信用额度的减排活动，其中基于自然的解决方案约占退休信用额度4300万，领先于可再生能源和家庭设备活动。

市场规模与活动

• 实施进展顺利，但运营障碍限制市场规模：第六条的实施涉及112项双边已签订协议，约6300万项缓解成果已发行，2800万ITMOs已转移。方法论覆盖范围有限仍是主要制约因素。
• 主要经济体日益增长的兴趣：欧盟尤其可能增强未来对ITMO的需求并支持第六条市场增长。

发行趋势

• 较低发行量反映出市场基本面正在变化：2026年上半年发行总量接近1亿信用额度，较去年同期的1.42亿有所下降。Verra的VCS仍是最大的独立认证项目，负责发行总量的42%。
• 基于自然的供应放缓，家庭活动引领新发行：家庭设备活动（如炊具、户用沼气）成为新增碳信用最大的来源，发行了2700万碳信用额度。基于自然的活动发行量下降三分之一至约2500万。
• 美国是全球基于自然的信贷发行量最大的来源国：约1000万份信贷，其次是墨西哥（610万）和哥伦比亚（220万）。

碳信用注销

• 碳信用注销依然强劲：年内前半年的注销量达到9.83亿个信用额，创下有记录以来最强的上半年，也是总体上第二高的半年。预计2026年将创下年度新高。
• 基于自然的解决方案产生的碳信用占注销量最大份额：4300万信用额度（占总注销量的44%），其次是可再生能源（2490万）和清洁烹饪活动（1150万）。

质量与标签

• 被贴上“核心企业”标签的信贷占新增供应的五分之一：经ICVCM依据其核心碳原则（CCP）批准的碳信用额度持续扩大，总量接近1.4亿，较2025年底的约1亿有所增长。
• Verra的VCS仍是标记碳信用的最大来源：拥有5310万信用额度，其次是CAR（4310万）和ACR（3040万）。

第六条市场进展

• 落实现有合作方式现已成为《第六条第2款》的首要优先事项：113项双边协议建立了162种合作方式，49种发布了1.628亿项减缓成果。
• 《巴黎协定》碳信用机制（PACM）下的发展：注册活动数量从20个增至23个，110万份《巴黎协定》第六条第6.4款减排量已发行。

价格趋势

• 市场主要合约的价格波动相对受到抑制：基于自然的规避信用价强韧至低十位数美元，而基于自然的移除信用则小幅走软但仍为价格最高的板块。
• CORSIA合格价格出现急剧回调：上半年从约每吨22美元降至约10美元，因市场重新评估了短期内的稀缺性。

值得关注的重点进展

• 修订后的SBTi标准可以强化企业对碳信用证的需求：企业可以通过新的（持续排放责任）OER框架正式认可其应对排放的努力。
• 欧盟改革或可释放国际碳信用合规需求新潜力：欧盟委员会提出的欧盟碳排放交易体系改革方案，首次将允许有限使用国际碳信用额度以实现欧盟2040年气候目标。
• 运行准备情况将决定第六条市场发展的速度：随着更多项目获得CORSIA资格，市场对额外供应的预期降低，价格有所温和回升。
• 政策执行将决定 CORSIA 的需求速度：参与国将CORSIA义务转化为国家立法的速度将决定合规需求转化为碳信用购买的速度。

研究结论

• 2026年上半年碳市场呈现供需平衡，发行量下降，注销量强劲，市场基本面正在变化。
• 基于自然的碳信用供应放缓，家庭设备活动成为新增碳信用主要来源。
• 质量与标签碳信用需求增加，第六条市场进展顺利，价格趋势相对稳定。
• SBTi标准更新和欧盟改革为碳市场带来新的发展机遇，第六条市场发展速度取决于运行准备和政策执行。