000703 恒逸石化 000703恒逸石化投资者关系管理信息20260821

报告显示，恒逸石化在报告期内实现归属于上市公司股东净利润59.02亿元，同比增长2,500.73%；扣除非经常性损益净利润58.86亿元，同比增长3,838.89%，业绩大幅增长。主要得益于文莱炼厂的高盈利能力、己内酰胺-聚酰胺一体化项目的技术及成本优势，以及PTA及聚酯产业链的复苏。文莱炼厂享受税收、定价及运保费等优势，产品单吨盈利维持高位；一体化项目应用多项自研技术，能耗物耗指标优化；下游需求稳步增长，碳达峰政策限制新增产能，推动行业景气度回升。

恒逸石化所在的炼化行业在东南亚需求增长强劲的背景下，供给端存在约42%的进口依赖和产能增长受限，为技术优势企业创造机遇。文莱炼厂区位及战略布局优势凸显，成为业绩增长核心。同时，PTA及聚酯产业链受益于下游需求稳步增长和碳达峰政策限制新增产能，景气度回升，推动公司产品单吨利润改善。广西项目一期技术领先，产销两旺，为业绩贡献重要增量。

报告重点分析了恒逸石化的核心盈利来源——文莱炼厂的高附加值产品生产优势，以及己内酰胺-聚酰胺一体化项目的全流程集成配套和技术、一体化及成本优势。同时关注PTA及聚酯产业链的复苏对公司产品单吨利润的改善作用。此外，报告还涉及文莱炼化二期的启动、炼化行业竞争格局、锦纶、己内酰胺板块的广西项目一期扩产计划，以及下半年排产计划等。

恒逸石化市场现状表现为业绩大幅增长，核心业务盈利能力强劲。文莱炼厂凭借区位和政策优势，产品单吨盈利维持高位；一体化项目成为新的利润增长点；PTA及聚酯产业链景气度回升。但需关注存货余额较年初激增78.29%，原材料及产成品占比较高的问题，尽管公司通过套期保值及产业链一体化优势平滑价格波动，减值风险可控。

报告提示需关注恒逸石化存货余额大幅增长的风险，虽然公司通过套期保值及产业链一体化优势平滑价格波动，但减值风险仍需持续关注。此外，文莱炼化二期的具体进展需关注公告，下半年排产计划的具体开工率也需持续跟踪。同时，炼化行业竞争格局变化和宏观经济波动可能对公司经营产生影响，需保持警惕。