飞亚达 26H1盈利稳步改善 手表业务提质降本 长空齿轮完成交割 精密制造转型进入实质落地阶段庆

飞亚达26H1报告显示公司整体经营稳健，规模效应及降本增效成效显著。实现营业收入18.4亿元，同比+3.2%；归母净利润1.0亿元，同比+21.9%。手表业务基本盘提质优化，实现营收16.9亿元，同比+1.9%。精密科技业务实现营收0.8亿元，同比+30.8%，增长亮眼。7月完成长空齿轮100%股权工商交割，锚定机器人、商业航天等高速增长赛道。

手表行业在国内消费承压环境下仍显韧性。飞亚达手表业务通过聚焦头部品牌、门店优化及库存周转效率提升，名表全面服务（亨吉利）收入14.4亿元，同比+7.1%。同时优化产品结构，持续打磨“航空精密+东方美学”差异化定位，自有手表品牌业务收入2.5亿元，同比+19.9%。精密科技业务依托小模数齿轮、精密减速器技术积淀，有望在机器人、商业航天等赛道快速放量。

报告重点分析了手表业务和精密科技业务。手表业务方面，飞亚达通过提质优化实现营收16.9亿元，同比+1.9%，其中名表全面服务（亨吉利）表现亮眼，收入14.4亿元，同比+7.1%。精密科技业务实现营收0.8亿元，同比+30.8%，7月完成长空齿轮100%股权工商交割，将依托技术积淀布局机器人、商业航天等高速增长赛道。

精密制造市场呈现高速增长态势，尤其在机器人、商业航天等领域需求旺盛。飞亚达精密科技业务实现营收0.8亿元，同比+30.8%，增长亮眼。公司通过完成长空齿轮100%股权工商交割，进一步巩固了在精密制造领域的布局。依托小模数齿轮、精密减速器技术积淀，飞亚达有望在相关赛道快速放量，体现精密制造市场的巨大潜力。

研报中未直接提及具体风险提示，但可间接分析潜在风险。手表业务受国内消费环境变化影响较大，需持续关注市场需求波动。精密科技业务虽增长亮眼，但新赛道布局仍需时间验证，技术迭代和市场拓展存在不确定性。此外，人才招募和研发投入导致费用率略有提升，需关注成本控制效果。管理层变动方面，深南系电子制造背景高管加入，可能带来新业务方向布局，但也需关注其与现有业务整合的协同效应。