盘江股份：2026年半年度报告

公司2026年上半年实现营业收入484.53亿元，同比下降5.95%，主要受电力业务收入减少影响。煤炭业务收入295.84亿元，占比61.06%，较同期上升11.35个百分点；电力业务收入180.85亿元，占比37.32%，较同期下降10.15个百分点。公司经营业绩同比上涨，实现扭亏为盈，主要原因是煤炭价格上涨和成本控制措施有效。公司拥有煤炭资源量80亿吨，可采储量41亿吨，生产矿井煤炭产能达2,070万吨/年。公司已建成投运先进燃煤发电装机264万千瓦，在建先进燃煤发电装机132万千瓦，新能源发电并网装机规模达321万千瓦。

煤炭行业正经历绿色低碳转型阶段，政策推动下煤炭消费结构持续优化。国内煤炭资源丰富但开采难度加大，优质产能占比提升是行业趋势。新能源发电占比逐步提高，但煤炭在能源结构中仍占重要地位。技术进步提升煤炭清洁高效利用水平，智能化矿山建设加速，安全生产和环境保护要求日益严格。市场竞争加剧促使企业提升运营效率，成本控制成为核心竞争力。

报告重点分析了公司煤炭业务和电力业务的经营情况。煤炭业务收入占比提升至61.06%，成为主要利润来源，公司拥有丰富煤炭资源储备和较高产能。电力业务受市场波动影响收入下降，但公司积极推进新能源发电布局，新能源装机规模达321万千瓦。报告还分析了公司成本控制措施和安全生产管理举措，以及应对市场竞争和环保政策的能力。

市场关注公司煤炭业务增长和电力业务转型进展。公司煤炭业务受益于价格上涨和成本优化实现盈利改善，但电力业务面临结构调整压力。投资者关注公司新能源发电布局成效和安全生产稳定性。行业竞争格局变化和环保政策收紧是外部环境主要变量，公司需平衡传统业务与新兴业务发展。

报告提示的主要风险包括安全生产风险，煤炭开采和燃煤发电存在安全风险隐患，需持续加强安全管理。环境保护风险，煤炭开采和燃煤发电面临严格的环保监管要求，需加大环保投入。市场竞争风险，煤炭和电力市场竞争激烈，需提升运营效率。项目投资风险，新能源项目投资周期长、回收期不确定性高。政策风险，能源政策调整可能影响公司经营业绩。