延江股份：2026年半年度报告

厦门延江新材料股份有限公司在2026年上半年实现了稳健增长，主要得益于高端产品优势、全球产能布局、持续降本增效和良好的营运资金管理。公司专注于高端一次性卫生用品面层材料的研发、生产和销售，与全球头部客户合作，参与客户全周期新品研发，并通过在中国、埃及、美国和印度建立全球化的生产网络，拓宽客户矩阵，提升综合竞争力。公司持续推进全流程降本增效，通过工艺迭代、产线效率升级、物料精细化管控、人力结构优化，实现单位产品综合成本持续下行。公司维持稳定研发资源投入，搭建全球协同研发平台，专攻功能性纤维、新型打孔/热风后处理等工艺，多款客户定制化高端面层材料完成验证并实现量产。公司统筹经营、投资、筹资全维度资金规划，上半年经营性现金流持续正向充裕，有力支撑研发创新、高端产能扩建与日常经营周转。

高端一次性卫生用品面层材料赛道正朝着高端化、智能化、绿色化方向发展。随着消费者健康意识提升和消费升级，高端一次性卫生用品需求持续增长，对面层材料的性能、舒适度、安全性要求不断提高。头部企业通过技术创新和全球布局，提升产品竞争力，推动行业向价值链高端迈进。同时，环保法规趋严，推动材料研发向可持续、可降解方向发展，为具备研发实力的企业带来新的增长机遇。未来，具备高端产品能力、全球产能布局和持续创新的企业将更具市场优势。

延江股份报告重点分析了公司在高端产品研发、全球产能布局、降本增效和营运资金管理方面的表现。公司在高端一次性卫生用品面层材料领域具备显著优势，通过与中国、埃及、美国、印度等地的全球产能布局，拓宽客户矩阵，提升综合竞争力。报告强调公司持续推进全流程降本增效，通过工艺迭代、产线效率升级、物料精细化管控、人力结构优化，实现单位产品综合成本持续下行。此外，公司维持稳定研发资源投入，搭建全球协同研发平台，专攻功能性纤维、新型打孔/热风后处理等工艺，多款客户定制化高端面层材料完成验证并实现量产。公司统筹经营、投资、筹资全维度资金规划，上半年经营性现金流持续正向充裕，有力支撑研发创新、高端产能扩建与日常经营周转。

当前高端一次性卫生用品市场呈现稳步增长态势，消费者对产品品质、功能性和舒适度的要求不断提高，推动市场向高端化发展。头部企业通过技术创新和品牌建设，占据市场主导地位，但细分领域仍存在较大发展空间。全球产能布局成为企业提升竞争力的重要手段，有助于降低成本、缩短供应链反应时间，并满足不同区域市场需求。同时，环保法规和消费者对可持续产品的关注，促使企业加大研发投入，开发环保型材料，为行业带来新的增长动力。市场竞争激烈，但具备高端产品能力、全球布局和持续创新的企业将更具发展潜力。

延江股份报告提示的主要风险包括市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险、研发投入不及预期风险以及汇率波动风险。高端一次性卫生用品市场竞争激烈，若公司无法持续推出满足市场需求的高端产品，可能面临市场份额下降风险。原材料价格波动可能影响公司盈利能力，需加强供应链管理以应对价格波动。研发投入需要较长时间才能转化为实际效益，若研发进展不及预期，可能影响公司长期竞争力。此外，公司业务涉及全球多个地区，汇率波动可能影响公司财务表现。公司需密切关注市场变化，加强风险管理，确保稳健发展。