宏桥控股：2026年半年度报告

2026年半年度报告 2026年8月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张波、主管会计工作负责人马飞及会计机构负责人（会计主管人员）赵洪海声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不代表公司盈利预测，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。请投资者注意投资风险。 本公司请投资者认真阅读本报告，公司在本报告“管理层讨论与分析”中“公司面临的风险和应对措施”部分，描述了公司未来经营可能面临的主要风险，敬请广大投资者注意阅读。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................................................................................................................1第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................................................5第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................................................25第五节重要事项..............................................................................................................................................................28第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................................................52第七节债券相关情况......................................................................................................................................................59第八节财务报告..............................................................................................................................................................60 备查文件目录 1、载有公司法定代表人张波签名的2026年半年度报告。 2、载有公司法定代表人张波、财务负责人马飞及会计机构负责人赵洪海签名并盖章的财务报表。 3、报告期内在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》《证券日报》和巨潮资讯网公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 4、其他相关材料。 释义 本报告中部分合计数与各明细直接相加之和在尾数上如有差异，这些差异系四舍五入造成的。 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化□适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据是□否追溯调整或重述原因同一控制下企业合并 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：万元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 电解铝价格上半年整体处于历史高位区间，呈现一季度冲高、二季度高位震荡回落的走势，内外盘表现分化，伦铝涨幅显著高于沪铝，形成外强内弱格局。一季度受中东地缘冲突扰动全球铝供给、国内政策预期共同推动，铝价冲高；进入二季度，海外地缘风险边际缓和，海外复产预期升温，国内地产终端需求修复不及预期，铝价自高位震荡回调，但全年均价仍大幅高于去年同期，2026上半年，上海期货交易所（SHFE）三个月期货的平均价为24413元/吨，同比上涨20.7%。供给端，国内电解铝受产能天花板政策硬性约束，新增净产能空间极小，产能以等量置换为主，行业整体维持高开工运行，产能区域格局持续优化，云南水电铝基地受益丰水期电力保障，产能保持高负荷运行，山东等火电基地稳定生产。 海外供给扰动是上半年重要变量，中东作为全球核心铝产区，地缘局势带来供给、物流双重风险，叠加部分海外铝厂减产，全球铝市供给出现缺口，支撑外盘铝价走强；但随着冲突边际缓和，海外复产预期逐步提升，对铝价上行形成一定压制。需求端呈现内温外强特点，国内建筑铝需求偏弱，电力、新能源、交通等新兴领域用铝形成对冲；铝材出口表现亮眼，对国内原铝消费形成有力支撑，一定程度对冲传统地产链条的需求压力。 （一）公司主要业务、产品及用途 宏桥控股是集氧化铝、电解铝及铝深加工生产与销售于一体的龙头企业之一，产品线覆盖铝产业全链条。公司在铝行业深耕细作多年，形成显著的规模、技术、成本、市场以及协同优势。 公司2026年上半年的营业收入达865.04亿元，归属于母公司的净利润为156.45亿元。在技术层面，公司拥有全球首条全系列600kA特大型预焙阳极电解槽，同时，公司全部采用电流强度为400kA以上的大型预焙阳极电解槽，在能耗、排放、智能化程度等多个方面均位于行业领先水平。公司合计拥有两家国家级绿色工厂、三家省级绿色工厂。附属公司宏拓实业入选2023年氧化铝行业能效领跑者和2024年省级重点行业能效领跑者名单。沾化汇宏入选2025年省级重点行业能效领跑者名单。 公司始终与国家战略同频共振，坚持绿色发展道路，将降碳减排置于生产管理体系的核心位置。在国家大力推动低碳发展的背景下，公司有序开展电解铝产能向云南转移工作。通过产能转移，公司能够依托云南省丰富的水电、新能源资源优势提升可再生能源使用占比，实现绿色低碳发展，并有效满足我国南方铝消费市场的需求。2025年7月9日，公司云南绿色低碳示范产业园及文山智铝项目顺利投产，项目聚焦产业升级与绿色转型，发挥公司的技术优势、全产业链优势和产业集群的龙头优势，锚定建设全球铝行业技术领先、能耗节约、环境友好、用能绿色的示范性项目，实现产业链的高效协同与资源优化配置，推动绿色铝产业向高端化、智能化、绿色化方向发展。 1.氧化铝 氧化铝是公司的核心基础原料。公司生产的氧化铝以自主供应的高品位铝土矿为原料，主要用于自有电解铝冶炼生产，同时具备对外供应能力，采用拜耳法工艺生产，产品纯度高、成分稳定、流动性好，适配大型电解槽生产需求。 2.电解铝 电解铝是公司核心中枢产品，作为铝深加工的核心基材，可直接对外销售铝锭产品。电解铝已采用600kA特大型预焙阳极电解槽生产，铝液纯度高、杂质含量低，力学性能稳定，适配罐体料、印刷版基等高端深加工产品需求，同时符合国家能效标杆水平。 3.铝深加工产品 铝深加工产品是公司高端增值产品，聚焦包装、印刷等高价值领域。核心产品为罐体料、罐盖料基材、电池箔坯料、双零箔坯料、印刷版基等。公司采用国际先进轧制设备与高精度控制工艺，产品尺寸精度、表面质量行业领先，可满足定制化需求，部分产品可替代进口。 （二）公司主要经营模式 （1）采购模式 公司对外采购的原材料主要包括铝矾土、氧化铝、阳极炭块、电力及蒸汽。公司建立了完善的原辅材料供应商开发与管理流程制度，与主要供应商均建立了长期稳定的战略合作关系，通过和原材料供应商的长期战略合作降低采购风险和成本，构建了以战略导向、全球协同、数智赋能为核心的卓越供应链管理体系。 氧化铝的原材料主要为铝矾土，公司主要从几内亚、澳大利亚等国家进口铝矾土。公司设有矿石业务部负责采购，每年末与客户确定下一年度的采购数量，并结合市场情况每季度确定基准价格。氧化铝采购方面，公司铝制品生产过程中所需的氧化铝主要为自产自用，配合少量外购以满足生产需求。阳极炭块采购方面，公司从附近的供应商处采购，于每年末制定下一年度供货计划，并每月按照市场价格、供需状况等情况商定供货价格，此采购模式有利于公司稳定货源及采购价格。公司电力采购来源包括国家电网、南方电网及关联方电厂，其中向国家电网、南方电网的采购价格按照当地电力政策及市场价格执行，关联方电厂的采购价格则锚定国家电网电价并联动煤炭价格指数执行。蒸汽采购方面，公司主要通过管道运输的方式向周边热电公司采购蒸汽用于生产活动。 （2）生产模式 电解铝和氧化铝产品方面，公司管理层根据产能、历史销售情况、下游需求意向等制定年度生产计划，并下达至生产部门进行生产。公司铝加工产品主要采用“以销定产”的模式，根据客户订单安排生产。此外，生产部门将根据市场情况对生产安排进行动态调整。 （3）销售模式 公司生产的产品销售主要采用直销模式，主要包括电解铝、氧化铝、铝深加工产品。公司设有销售部门负责产品销售，并负责对销售及营销活动进行全面管理，包括市场调研、客户关系维护、实施销售计划等。 （4）盈利模式 公司主要从事电解铝、氧化铝、铝深加工产品的研发、生产和销售，通过销售产品获得利润。 公司电解铝产品主要依据上海有色SMM、南储华南等网站公布的成交价格进行市场化定价；公司氧化铝产品的定价主要依据安泰科、百川等网站定期公布的成交价格确定，主要盈利来源为销售价格与成本的价差。公司铝深加工