万物新生 RERE.N 2026年第二季度业绩交流会

2026年第二季度收益电话会议总结

会议开场

• 会议由投资者关系负责人Jenny Jinn小姐主持，介绍了参会人员及会议议程。
• 陈凯瑞（Kerry）将分享季度业绩和业务战略，雷克斯·陈（Rex）将讨论财务亮点，两人都将参加问答环节。
• 强调了安全港声明，即前瞻性陈述基于假设且无义务更新。
• 非GAAP财务指标的说明，请参考收益公告。
• 所有金额以人民币计，增长数据为同比。

业务更新

• 业绩亮点：总收入超指引，同比增长32.4%至66.11亿元；产品收入同比增长35.9%至61.9亿元；非GAAP营业利润同比增长70.1%至2.1亿元；非GAAP营业利润率同比增长69个基点至3.1%。
• 外部环境变化和趋势：
  1. 新基金销售下降：反直觉地，这会推动回收业务，因为以旧换新成为关键促销工具。
  2. 消费环境承压：用户对价格合理、质量高的二手产品需求增长，反映在严选B2C业务的持续高增长。
  3. 行业合规越来越严格：税务和翻新合规性提升，有利于合规运营的自营企业。
  4. 国内出口趋势明显：中国成为二手手机净出口国，高端机型国内销售，低端机型出口。
• 业务进展：
  • 回收业务：专注品牌所有者、电商平台和线下渠道，增加以旧换新机会；618期间送货上门总数近3000人，B2C商店访问量同比增长；手机3G类别恢复同比增长57%。
  • 供应链和用户增值：合规改造进度加快，翻新产品收入同比增长87.8%；EP to C零售收入同比增长92.41%，B2C比率提升至48.8%。
  • 三T业务：B2B领域保持行业领先，PJT平台继续推动多元化和下沉市场，注册商家总数超227万；PJt平台服务收入稳步增长。
  • 拍卖平台业务：服务收入同比下降，主要由于促销活动期间的服务费用折扣。
  • 管道平台业务：服务收入同比下降，主要由于促销活动期间的补贴和服务费用降低；代销模式优化，销售额每月增长22.4%。
  • 多品类回收业务：服务收入保持30%以上同比增长；黄金价格波动下跌，收入同比下降35%；部分AHS商店升级为豪华主题商店，收入同比增长77.3%。

业务战略

• 三层发展战略：
  1. 巩固二手手机3G业务：利用达丰的交付能力和精准的以旧换新场景，抓住市场机会；通过分散策略加强商户能力，利用AI自动化提升基础设施能力。
  2. 巩固AHS回收品牌定位：继续谨慎投资品牌建设，邀请武磊担任全球代言人，倡导环保生活方式。
  3. 促进海外业务发展：建立中国特色循环经济模式，海外业务快速增长，6月月销售额达1.2亿港元；发布海外B2B交易平台“手机广场”和C端品牌“Ray”。

财务情况

• 财务亮点：收入和利润均创历史新高，总收入66.1亿元，同比增长32.4%；净利润超2亿元，同比增长70.1%。
• 收入构成：产品收入增长35.9%至61.9亿元，主要归因于在线销售的增长；服务收入同比下降10.2%至4亿元，主要由于商家服务费折扣。
• 运营费用：
  • 商品成本上涨31.9%至52.21亿元，毛利率提升至15.7%。
  • 绩效支出增加31.1%至5.41亿元，主要由于业务增长和运营中心费用增加。
  • 销售费用增长24.8%至5.11亿元，主要由于渠道服务费增加。
  • 管理费用增长23.5%至9570万元，主要由于人力资源成本增加。
  • 研发费用增长23.5%至7720万元，主要由于人力资源成本增加。
• 利润水平：非GAAP经营利润超2亿元，同比增长70.1%，非GAAP营业利润率3.1%。
• 现金和股票回购：现金和现金等价物26亿元，支持业务发展和股东权利；第二季度回购近100万股，价值420万美元。

业务前景

• 第三季度指引：总收入63.4亿至64.4亿元人民币，同比增长23.1%至25.1%。
• 全年展望：预计收入和利润将保持强劲增长，继续投资于生产能力和C端品牌营销。

问答环节

• iPhone 18系列升级影响：新设备销售压力下，以旧换新方案获得更多投资，C2B二手电子产品回收效率提高；第三季度指引已考虑潜在影响。
• 服务收入下降原因：增加了对商家的补贴，以及在促销活动期间为商家提供的服务费用折扣；未来将继续渗透低线市场，提升平台服务收入。
• 门店数量变化：环比下降，但现场访问次数显著增加；调整原因包括巩固运营和准备新店战略；将继续加强店内和两门配送能力。