世运电路2026年半年度业绩说明会

报告显示，存货规模增加主要因原材料价格上涨，公司主动加大库存备库。存货跌价准备计提4609万元，严格遵循会计准则。特斯拉业务产能利用率高位，上半年营收同比增长16.84%，通过拓展新客户和新领域降低客户依赖。AI业务通过OEM进入英伟达、谷歌供应链，供应高速连接器PCB，参与下一代产品研发。经营现金流同比下滑38.41%，主要因原材料价格上涨及库存增加，调价已执行，预计改善下半年现金流。应收账款账期稳定，回款风险可控。

PCB行业正经历原材料价格波动和客户需求结构调整。特斯拉业务保持稳定，公司通过拓展松下、三菱等客户及AI、低空飞行器等新领域降低客户依赖。AI业务通过OEM进入英伟达、谷歌供应链，供应高速连接器PCB，参与下一代产品研发。行业竞争加剧，企业需通过技术创新和多元化客户策略应对风险。公司泰国项目试投产，国内芯创智载项目推进中，分散市场风险。

报告重点分析了存货管理、业务发展与风险应对、财务状况等方面。存货管理方面，公司因原材料价格上涨主动加大库存备库，并严格计提跌价准备。业务发展方面，特斯拉业务产能利用率高位，AI业务通过OEM进入高端供应链，公司积极拓展新领域降低客户依赖。财务状况方面，经营现金流同比下滑，但调价已执行，应收账款回款风险可控，外汇套保措施有效降低汇率波动影响。

世运电路市场现状表现为产能利用率高位，上半年营收同比增长16.84%，主要来自调价和订单饱满。公司通过拓展新客户和新领域降低客户依赖，泰国项目试投产，国内芯创智载项目推进中。AI业务正积极导入核心算力客户产品，但营收占比仍较小。经营现金流下滑主要因原材料价格上涨和库存增加，但调价已执行，预计下半年改善。应收账款账期稳定，回款风险可控。

报告提示的主要风险包括原材料价格波动和库存跌价风险。公司存货规模增加，原材料价格大幅上涨导致存货跌价准备计提4609万元。经营现金流下滑，主要因原材料价格上涨和库存增加。客户集中度仍需关注，虽然已拓展新客户，但特斯拉业务仍是重要收入来源。汇率波动风险通过外汇套保措施缓解，但需持续监控。市场竞争加剧，技术创新和多元化客户策略是应对风险的关键。