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横店东磁这份研报主要讲了什么内容？
这份研报详细介绍了横店东磁在AI算力、芯片电感、电源产品等领域的投入与发展。公司持续加大AI算力相关磁材和器件投入，具备长期积累，但收入占比不高。主要产品路线包括铜铁共烧电感和TLVR磁芯，国内市场以一体式产品为主，海外市场正推进产品验证。公司提供铁氧体磁芯用于电源转换，高频、低损、高可靠性磁芯需求有望提升。此外，报告还涉及SST商业化进展、软磁铁氧体磁芯产能、越南和泰国基地进展、光伏业务展望、“反内卷”变化、国内外光伏市场需求判断、贱金属化进展以及锂电业务盈利趋势。
AI算力赛道的发展趋势如何？
AI算力赛道对供电架构提出更高要求，相关磁材和器件需求具备成长空间。横店东磁持续加大相关投入，具备长期积累，但目前收入占比不高。行业趋势显示，AI算力发展将推动高频、低损、高可靠性磁芯需求提升。公司正根据客户需求和产业化节奏推进开发与拓展，主要围绕铜铁共烧电感和TLVR磁芯等产品路线推进。国内市场以一体式产品为主，海外市场正与客户推进产品验证、小批量导入及后续项目沟通。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了横店东磁在AI算力、芯片电感、电源产品等领域的投入与发展。具体包括AI算力相关磁材和器件投入、铜铁共烧电感和TLVR磁芯产品路线、铁氧体磁芯在电源转换环节的应用、SST商业化进展、软磁铁氧体磁芯产能及上游自供比例、越南和泰国基地进展及海外产品盈利情况、光伏业务展望、“反内卷”变化及落地性、国内和海外光伏市场需求判断、贱金属化进展以及锂电业务盈利趋势。
当前光伏市场现状如何？
当前光伏市场呈现区域差异。国内市场下半年需求有望好于上半年，大基地项目确定性较高，但光伏用地两税、分布式项目收益率不确定性可能影响明年装机节奏。海外市场欧洲等成熟市场预计稳定，部分新兴市场有增量空间，美国市场受政策影响较大，总体保持韧性。横店东磁光伏业务上半年保持盈利，前期在高功率、高能效产品及重点海外市场准备充分，相关产品保持溢价能力。下半年将坚持差异化产品和高价值市场策略，重点推进高能效产品销售。
研报提示了哪些风险？
研报提示的风险包括SST商业化进展不确定性，预计2026年尚难形成实质体量。锂电业务盈利持续性受碳酸锂价格影响，虽然公司主要面向小动力市场，但材料端仍受影响，需保持审慎乐观。贱金属化进展需综合考虑材料价格、改造成本、量产稳定性及降本效果，将审慎推进。此外，光伏市场存在政策、用地、项目收益率等不确定性，可能影响明年装机节奏。公司需持续优化产品结构和客户结构，推进成本管控，以应对市场变化。