龙高股份：2026年半年度报告

公司概况

龙高股份是一家专注于高岭土采选、加工和销售的上市公司，是国内日用陶瓷高岭土行业的龙头企业。公司拥有特大型优质高岭土矿床，产品主要应用于中高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷领域。

经营情况

2026年上半年，受国际市场需求疲软、国内陶瓷原料企业竞争加剧及陶瓷产品市场价格整体下行的影响，公司营业收入、利润总额及净利润同比下降。公司通过灵活调控生产经营、聚焦技术研发、推进对外投资、数字化转型赋能管理、重视安全生产等措施，基本完成上半年经营任务，并积极拓展新应用领域客户。

核心竞争力

• 资源优势: 公司拥有国内特大型优质高岭土矿床，储量丰富，品位高，为产品品质稳定提供保障。
• 技术研究优势: 公司拥有完整的高岭土研发体系，掌握多项专有技术，并积极参与国家标准及行业标准的制定。
• 品质优势: 公司产品质量优质稳定，满足客户对原料性能的核心需求，尤其在铁钛含量、自然白度、烧成白度、可塑性等重要指标方面表现突出。
• 资源综合利用优势: 公司不断优化生产布局和改进工艺流程，提高矿山资源的综合利用水平，例如劣矿资源的配矿利用、高白度高钾钠原矿开发以及瓷石、高硅石的综合利用等。
• 规模优势: 公司单体矿区储量、开采规模及年产销量在业内均处于领先地位。
• 团队优势: 公司拥有一支经验丰富的专业矿山建设开采团队，能够匹配公司外延式发展战略的实施。
• 区位优势: 公司的矿山距离国内主要陶瓷产区较近，有利于公司加强与下游客户的粘性，降低综合成本。

风险提示

• 对龙岩高岭土资源依赖风险: 公司对高岭土资源具有较强的依赖性，未来存在因新技术、新业务拓展或增加资源储备不及预期，导致对公司盈利能力稳定性和持续性产生不利影响的可能性。
• 经济增长承压及消费收紧带来的市场风险: 经济增长承压及消费收紧可能导致非刚需、单笔大金额消费被大幅压缩，高岭土下游核心行业需求减少，进而传导至上游，使高岭土矿山企业面临销量下滑、价格低迷的双重压力。
• 市场竞争风险: 高岭土采选加工业的市场竞争主要体现在资源储量、资源品位、开采加工成本、产品理化指标及品质稳定性等方面。随着高岭土加工技术普及，低价策略进入市场，对公司中低端产品形成一定冲击，可能导致公司产品价格承压、市场占有率下滑，进而影响盈利能力。
• 公司规模扩大导致的经营风险: 随着公司经营发展，经营规模将逐步扩大，生产管理将更加复杂，技术创新要求将加快，组织结构和管理体系将向更有效率的方向发展，公司经营决策和风险控制难度将增加。
• 政策风险: 高岭土矿山企业作为矿产资源开发主体，受自然资源、环保、税收等多领域政策调控影响显著，尤其在经济增长承压、行业转型升级的背景下，政策监管趋严、权限调整、标准提升成为常态。
• 可开采量发生不利变化风险: 若公司矿山所处区域发生未预见的重大自然灾害，如泥石流或地震等，将对公司矿山可开采量造成重大不利影响。
• 资源储量勘查核实结果与实际情况存在差异的风险: 公司高岭土资源储量系委托专业机构根据国家统一标准和业内通行的行业规范进行勘查核实的结果，如果实际矿产资源储量与目前勘查核实结果存在较大差异，则可能导致公司的运营及发展计划发生改变，从而对公司的业务及经营业绩构成不利影响。
• 技术研发滞后风险: 若公司未能及时提升选矿工艺与加工技术，研发进度跟不上市场需求和技术发展趋势，可能导致公司产品性能、工艺水平落后于竞争对手，进而削弱产品市场竞争力，错失市场机遇，影响长期盈利能力和可持续发展能力。