世纪互联2026年Q2业绩电话会纪要

一、核心要点

1. 业绩情况：2026年Q2总净收入27.8亿元，同比增14.2%，批发收入同比增29.3%至11亿元，首次超过零售；调整后EBITDA同比增25.4%至9.183亿元，调整后净利润740万元，实现同比扭亏。2026年上半年总净收入指引115-118亿元，同比增15.6%-18.6%，调整后EBITDA35.5-37.5亿元，同比增19.2%-25.9%。
2. IDC业务表现：批发型IDCQ2新增订单345兆瓦，Q2累计在营批发容量1007兆瓦，同比增49.4%，使用率73.9%，客户使用率744兆瓦，同比增45.5%；零售型Q2在营容量50081个机柜，使用率64.5%，单柜收入9799元，业务平稳。
3. 战略举措：与中国建材集团、宁德时代签约，打造三层集成算力能源生态；国内Q2新增资源超900兆瓦，含乌兰察布等，大陆总容量超3.5吉瓦；海外新增约500兆瓦，核心围绕客户出海，优先布局东南亚，同步评估中东、欧洲区域。

二、投资线索

1. 产能交付：未来12个月计划交付585兆瓦算力，2026年下半年333兆瓦，2027年上半年252兆瓦，主要来自乌兰察布数据中心园区，满足批发客户需求。
2. 资源储备：累计订单及预留容量超1.2吉瓦，其中287兆瓦2026年交付、345兆瓦2027年交付、230兆瓦2028年及以后交付；预留容量355兆瓦，历史预留全部落地，转化率确定性高，后续将拓展AI模型、高成长AI相关企业优化客户结构，Q1-Q2累计订单862兆瓦，含头部互联网510兆瓦、云计算企业345兆瓦。
3. 成本管控：运营成本改善，长期靠规模效应、人员管控、AI工具效率优化降本；Q2毛利率环比下降为用电过网机制影响及Q1一次性收入，属正常波动，单千瓦造价保持稳定。

三、风险与关注

1. 业务节奏：批发型IDCQ2收入略弱，节奏受国内芯片产能释放、客户模型迭代及项目落地进度影响，Q3将边际改善，下半年上架节奏优于上半年。
2. 行业供需：AI驱动算力需求稳健增长，智算增速突出，增量来自头部互联网客户；行业处于紧平衡，高功率智算资源供给不足，结构性供需矛盾预计延续至2028年。

四、后续安排

1. 资本开支：2026年上半年资本支出35.5亿元，预计全年资本支出100-120亿元，国内开支绑定客户交付进度，海外储备谨慎推进，先土地储备获订单后启动机电建设。
2. 信息披露：与宁德时代的合作进展将及时披露，预留容量转化情况将在后续季度报告持续披露。