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长江宏观筱谈宏观12报告主要分析了什么内容？
长江宏观筱谈宏观系列第12期主要分析了CPI及猪周期。报告指出我国已历经5轮猪周期，2024年开启的第五轮周期跌幅接近历史均值约50%，周期底部条件逐步显现。本轮猪周期因行业规模化率提升及头部猪企压缩成本，产能去化偏慢，亏损已达9个月，但产能指标尚未触发一级预警；政策端多次下调能繁母猪正常保有量，助力周期推进。采用STR+HP滤波法预测本轮猪周期底部在2026年三四季度。报告测算猪价每上涨10%拉动CPI约0.2个百分点，年内猪价回升与油价下跌或相互对冲，下半年CPI中枢处于0.5%-1.0%区间，呈震荡态势，整体为低位温和通胀。
报告对猪周期及CPI走势有何预测？
报告采用STR+HP滤波法预测本轮猪周期底部在2026年三四季度。测算显示猪价每上涨10%拉动CPI约0.2个百分点，但投入产出表测算结果偏高。年内猪价回升与油价下跌或相互对冲，下半年CPI中枢预计处于0.5%-1.0%区间，呈震荡态势，整体为低位温和通胀。若出现猪油共振，因需求偏弱不会触发货币政策收紧。报告强调需持续关注能繁母猪保有量政策调整对猪周期节奏的作用。
报告提出了哪些投资机会和行业发展趋势？
报告建议关注2026年三四季度猪周期底部企稳带来的相关行业投资机会。同时跟踪下半年CPI震荡态势下低位温和通胀对资产配置的影响。报告指出本轮猪周期产能去化偏慢，因行业规模化率提升及头部猪企压缩成本，亏损已达9个月，但产能指标尚未触发一级预警；政策端多次下调能繁母猪正常保有量，助力周期推进。投资者可关注与猪周期相关的产业链环节。
当前CPI和猪周期市场现状如何？
当前CPI整体处于低位温和通胀状态，下半年中枢预计在0.5%-1.0%区间，呈震荡态势。猪周期方面，2024年开启的第五轮周期跌幅接近历史均值约50%，周期底部条件逐步显现。本轮猪周期产能去化偏慢，因行业规模化率提升及头部猪企压缩成本，亏损已达9个月，但产能指标尚未触发一级预警；政策端多次下调能繁母猪正常保有量，助力周期推进。报告测算猪价每上涨10%拉动CPI约0.2个百分点，年内猪价回升与油价下跌或相互对冲。
报告提示了哪些风险和关注点？
报告提示需关注猪周期底部形成时间、猪价上涨幅度或与预测存在偏差的风险。油价走势变化可能影响CPI中枢的实际水平。此外，需持续关注能繁母猪保有量政策调整对猪周期节奏的作用。报告强调政策端多次下调能繁母猪正常保有量，助力周期推进，但政策调整的力度和时机可能影响周期节奏。投资者需密切关注相关政策的变动及其影响。