长江计算机 持续推荐AI4S板块

这份研报深入分析了AI4S（人工智能辅助药物发现）板块的发展趋势。报告从金斯瑞和Twist的案例出发，探讨了AI4S从模型训练、设计验证到规模化迭代的三个阶段，以及客户数量、类型和价值量的变化。报告指出，AI大模型厂商的进入推动了模型迭代，客户需求从单一抗体类型向多种抗体/蛋白类型拓展，复杂性提升对工艺要求更高，龙头份额更集中。报告强调AI4S趋势已来，周期刚启，建议重点关注。

AI4S赛道未来发展趋势呈现多阶段演进特征。初期以模型训练为核心，依赖初级规模数据进行设计；中期进入验证阶段，AI设计结果驱动候选分子规模成倍增长；后期进入规模化迭代阶段，持续迭代数据和过程数据使批次规模成倍增长。同时，客户群体从少数模型公司扩展至多家模型公司、AI Discovery Loop创业公司、biotech及大pharma。药物模态拓展（modality expansion）推动客户需求从单一抗体类型向多种抗体/蛋白类型拓展，对工艺要求更高，头部企业份额更集中。

研报重点分析了AI4S板块的三个发展阶段及其变化特征。第一阶段聚焦模型训练，强调初级规模数据的重要性；第二阶段关注AI设计验证，候选分子规模呈现成倍增长；第三阶段强调规模化迭代，需要持续迭代数据和过程数据，批次规模成倍增长。此外，报告还分析了客户数量和类型的演变，从少数模型公司到涵盖多家模型公司、AI Discovery Loop创业公司、biotech及大pharma的多元化生态。同时，药物模态拓展推动客户需求从单一抗体类型向多种抗体/蛋白类型拓展，复杂性提升对工艺要求更高。

当前AI4S市场正处于快速发展阶段，呈现明显的多阶段演进特征。AI大模型厂商的进入推动了模型迭代，客户需求从单一抗体类型向多种抗体/蛋白类型拓展，复杂性提升对工艺要求更高。市场参与者从少数模型公司扩展至多家模型公司、AI Discovery Loop创业公司、biotech及大pharma，形成多元化竞争格局。药物模态拓展（modality expansion）成为重要趋势，头部企业份额更集中。整体来看，AI4S趋势已来，周期刚启，市场潜力巨大。

研报提示AI4S板块发展存在一定风险。首先，AI模型迭代仍需持续优化，当前模型仍在迭代中，其设计能力和准确性有待进一步提升。其次，客户需求变化快，从单一抗体类型向多种抗体/蛋白类型拓展，对工艺要求更高，企业需持续投入研发以适应变化。此外，市场竞争加剧，多家模型公司、AI Discovery Loop创业公司、biotech及大pharma的进入可能加剧竞争，对行业格局产生不确定性。最后，药物模态拓展（modality expansion）虽然带来新机遇，但也增加了研发难度和成本，需谨慎评估风险。