天风通信 亿联网络 Q2业绩快速增长 质地优估值低

这份研报分析了天风通信和亿联网络的2026年上半年业绩，显示公司营收33.49亿元同比增长26.40%，归母净利润15.24亿元同比增长22.92%，Q2单季度营收19.17亿元净利润8.68亿元，均超预期。报告还提到公司收到美国关税退回274,551.12美元，对经营有正向贡献。分产品线看，桌面通信终端营收15.59亿元同比增长19.57%，T7/T8系列、Wi-FiAX系列及4GPhone等产品表现突出。基于业绩增长和估值优势，维持持续推荐评级。

通信行业正经历数字化转型加速期，5G网络建设持续推进，Wi-Fi6/7技术逐步落地，企业级通信需求旺盛。天风通信和亿联网络所处桌面通信终端赛道受益于办公场景智能化升级，产品线如Wi-FiAX系列及4GPhone等市场需求稳定增长。同时，行业竞争格局优化，头部企业凭借技术积累和品牌优势扩大市场份额，未来行业整合和产品创新将持续驱动增长。

研报重点分析了公司上半年业绩超预期表现，Q2单季度营收和净利润同环比均保持较快增长，显示业务强劲。产品线方面，桌面通信终端营收占比46.55%，T7/T8系列等新品市场反响良好。此外，公司积极拓展海外市场，上半年收到美国关税退回对经营有正向贡献。报告认为公司质地优良，业绩增长稳健，估值具备吸引力，维持持续推荐评级。

当前通信市场处于稳步发展期，5G应用场景不断丰富，从消费级向产业级渗透加速。企业级通信市场对安全、高效、智能的解决方案需求提升，推动相关设备和服务升级。天风通信和亿联网络作为行业领先企业，在桌面通信终端领域具备技术优势，产品迭代迅速，市场占有率稳步提升。但行业也面临技术快速迭代的挑战，企业需持续加大研发投入以保持竞争力。

研报提示的主要风险包括：技术迭代风险，通信行业技术更新快，若公司产品研发跟不上市场变化可能影响竞争力；市场竞争风险，桌面通信终端领域竞争激烈，价格战可能压缩利润空间；宏观经济波动风险，经济下行可能影响企业IT支出。此外，海外市场拓展也面临政策环境和贸易摩擦的不确定性，需密切关注相关变化。