银河机械-周观点汇报20260818 导读

核心观点与投资逻辑

银河证券机械行业周观点强调市场波动调整后，机械设备板块尤其是AI相关领域展现投资价值，重点关注AI算力基建、机器人及传统工程机械。报告深入分析了AI技术对相关领域的影响及公司基本面变化，并推荐了具体公司。

AI硬件与发电设备投资机会

• AI硬件设备：看好PCD设备，尤其是与M相关的边际变化，是本轮设备耗材价值跃升的核心变量。光模块、光芯片等测试仪器也是重点推荐环节，相关龙头如广东原创、物理科技等值得关注。
• AI发电设备：杰瑞股份强调AIDC一体化定位，大幅提升市场空间。北美缺电现象持续，AI发电设备如燃气轮机、柴发等基本面超预期，建议重点关注。

机器人领域投资潜力

• 素材：机器人核心瓶颈在于具身模型数据，数据突破将带动模型发展和大规模放量。
• 图书应用：通用型机器人能力提升，有限上量应用场景有望快速上量，如上海新材发布的两款小机器人T1T1。
• 垂类场景：物流和纺织服装缝制等行业接近商业化，今年起量并在明年进一步增长。

工程机械行业分析

• 销量与出口增长：7月份国内与出口销量均显著同比增长，装载机销量增长明显，电动化率提升。
• 配置价值：行业价格竞争趋于良性，主机厂盈利能力有望修复。推荐投资三一重工等龙头企业，当前估值处于相对低位。

PCT设备及后台编辑进展

• 信达VRU点平台：量产交付，设备价值量增幅显著。
• LDI设备：签单超预期，激光外部设备国产替代窗口打开。
• 电镀设备：东威科技是重点，国内VCP建筑设备市场份额接近50%，MIAP工艺迭代中价值提升较快。

电子化学品与MICT设备行业

• MICT专用药水：高价值，市场潜力大，国产替代逻辑重要。天成科技是重点关注票。
• 产业链趋势：上游高端电子炉涨价，AI算力跃迁，树脂化率低，维持偏景气状态。

光模块与测试仪器市场

• 光模块：海内外大厂业绩超预期，行业景气度持续，资本开支扩张至上游器件厂商。
• 测试仪器：市场需求随技术迭代快速增长，预计至2030年市场规模达千亿以上。推荐关注广东原创、物理科技等。

物流与科技行业业绩

• 物流行业：上半年业绩增长43%，Q2增长57%，主要得益于北美数据中心退仓税收需求增加。
• 信息通信行业：仪表公司上半年利润翻倍，出货量超千万。预计能源领域报量将显著提升业绩贡献。
• 物联科技：上半年业绩增长55%，预计全年业绩将继续提升。老化测试设备签单节奏加快，扩产后业绩将进一步释放。

宇数科技上市影响

• 上市意义：加快产业建设和出货，巩固市场地位，提供模型资产，提升本土企业估值。
• 潜在影响：借助资本力量加强数据支撑，提升市场对本土企业的热度，关注国产人形机器人商业化进展。

关键数据与事件

• 工程机械销量：7月份同比增长14%，其中出口同比增长21%，装载机销量同比增长30.8%。
• 宇数科技出货量：截至7月份，升级人数累计达到1.8万台，2026年1-5月月均下线量超过一千台，6-7月日均下线量达到3000台。
• 重要行业事件：2026世界工程机械大会（8月19-23日），第二届世界人行之前运动会（8月22-26日）。

投资建议

• AI硬件设备：广东原创、物理科技等。
• AI发电设备：杰瑞股份等。
• 机器人：上海新材等。
• 工程机械：三一重工、徐工志远、柳科柳光等。
• 电子化学品：天成科技等。
• 测试仪器：升仪器、广东原创、科技物理等。