豆粕短期震荡偏强运行 棕榈油依托天气震荡走强

豆粕

• 行情复盘：8月17日豆粕期货主力合约收涨0.70%至3176.0元，资金整体流入2.40亿元。
• 背景分析：截至8月14日当周，主要油厂大豆库存减少5.96万吨至792.88万吨，豆粕库存增加6.35万吨至115.38万吨，未执行合同减少99.55万吨至556.8万吨；全国港口大豆库存减少1.3万吨至968.3万吨。美豆产区未来15天降水量低于均值，加拿大菜籽产区降水也低于常态。
• 后市展望：美豆优良率下调至61%，关注后续单产调整及巡查报告。NOPA报告显示7月美豆压榨量同比增长10.7%。现货报价随期货走强上调，但国内油厂豆粕累库，供应充足，市场成交清淡。预计短期连粕震荡偏强运行。

棕榈油

• 行情复盘：8月17日棕榈油01合约收涨0.73%至9838元/吨，BMD马棕油主连涨4至4715林吉特/吨。
• 关键数据：马来西亚8月1-15日棕榈油单产环比减少4.49%，产量环比减少3.38%；出口量环比增加3.2%至667257吨。
• 宏观与基本面：巴西预计2027年2月完成柴油中生物柴油掺混比例最高达20%的技术测试；厄尔尼诺现象活跃，强厄尔尼诺概率达90%，预计持续至2027年夏末。马来西亚将9月份毛棕榈油出口税率维持在10%不变。截至8月14日当周，全国重点地区三大油脂库存增加3.35万吨至243.95万吨，其中豆油库存增加3.8万吨至121.74万吨，棕榈油库存减少0.15万吨至86.41万吨，菜油库存减少0.3万吨至35.8万吨。
• 后市展望：美伊局势加剧供应担忧，厄尔尼诺现象增强，产地明年减产概率高。国内豆油持续累库，棕榈油库存仍处高位，菜油库存下滑，叠加俄菜油进口担忧及成本抬升。预计短期棕榈油震荡走强运行。