长城农业天然橡胶周销点会议纪要

本次会议为长城农业天然橡胶周销点电话会议，主要讨论了天然橡胶价格上涨的原因，主要受厄尔尼诺情绪升温带动，同时胶类整体基本面健康也提供了支撑。会议指出当前橡胶市场处于易涨难跌的状态，但嘉宾观点仅代表个人，不构成投资建议。

根据会议纪要，厄尔尼诺对橡胶产量的影响存在滞后性，预计2027年上半年新季开割期影响会更为明确。当前市场情绪和基本面均支持橡胶价格继续上行，但旺产季供给超预期放量仍是潜在风险。泰国和马来西亚的供需情况显示胶价稳定性，而中国重卡需求亮眼带动潜在需求增长。

报告重点分析了厄尔尼诺指数的上升趋势，8-10月超强厄尔尼诺概率已提至75%，9月更是高达92%，10-12月超1950年以来最强厄尔尼诺概率也达69%。同时关注了库存去库情况，青岛港保税及一般贸易库存同比仍高但持续去库，当日去库约3000吨。

当前天然橡胶市场处于易涨难跌状态，主要受厄尔尼诺情绪升温推动。国内社会库存处中性水位，青岛港保税及一般贸易库存同比虽高但持续去库。泰国胶水杯胶价稳定，马来西亚6月产量增但库存降，中国6月橡胶进口微增且重卡需求亮眼。

研报提示的最大风险是天然橡胶旺产季供给超预期放量可能导致价格大幅下跌。此外还需关注产区天气变化，资金持仓的季节性变化，以及替代品合成胶的供需情况，这些因素都可能对橡胶价格产生影响。