西部证券研报：宇树上市在即机器人板块投资机会分析

宇树机器人预计将于2026年8月19日上市，此次发行价上调，预期市值在2000-3000亿之间，将成为机器人板块的战略估值锚点。公司获得DeepSeek等头部模型厂赋能，技术实力较强，上市后有望获得更多市场关注。

2026年是人形机器人硬件定型、多场景落地的关键年，机器人板块正从主题炒作转向成长初期，配置价值凸显。随着技术不断成熟和应用场景拓展，机器人行业将迎来快速发展期，投资机会值得关注。

本报告重点分析了国产本体厂、核心零部件（提链）以及具身大脑/数据设备三大投资方向。国产本体厂方面，关注宇树、申腾能源等；核心零部件方面，关注恒力液压、天创时尚、魔速股份等；具身大脑/数据设备方面，关注奥比中光、华一科技、尚品宅配、凡拓数创等。

当前机器人市场正处于快速发展阶段，特斯拉机器人量产节奏提速，2026年7-10月周产指引分别为150台、400台、1200台、2000台，带动零部件产业链获加单。头部本体厂如智源、优必选等也积极布局，市场整体表现活跃，未来发展潜力巨大。

本报告提示了三个主要风险：一是机器人技术迭代节奏可能不及预期，具身大脑发展可能慢于市场预期；二是核心零部件量产爬坡可能较慢，产能交付存在不确定性；三是下游场景落地进度可能不及预期，商业化盈利节奏可能偏慢。投资者需关注这些风险因素，谨慎决策。