山东赫达：2026年半年度报告

2026 年半年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人毕于东、主管会计工作负责人崔玲及会计机构负责人(会计主管人员)崔玲声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来计划、业绩预测等方面的内容，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在不确定性，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，请投资者注意投资风险。 公司存在市场竞争风险、原材料价格波动风险、环保风险、安全生产风险、政策变化风险以及国际贸易风险等突发事件影响，敬请广大投资者注意投资风险。公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分详细描述了公司未来经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 344,003,997.00 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义....................................................................................................................................... 2第二节 公司简介和主要财务指标.................................................................................................................................. 6第三节 管理层讨论与分析................................................................................................................................................ 9第四节 公司治理、环境和社会.....................................................................................................................................32第五节 重要事项................................................................................................................................................................35第六节 股份变动及股东情况.........................................................................................................................................43第八节 财务报告................................................................................................................................................................56 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 二、报告期内在中国证监会指定网站、报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、载有公司法定代表人签名的公司 2026 年半年度报告文本。 四、其他有关资料。 五、以上备查文件的备置地点：公司证券部办公室。 释义 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见 2025 年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见 2025 年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用 □不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 纤维素醚行业基本情况 纤维素醚具有“工业味精”之美誉，具有增稠性、水溶性、悬浮或乳胶稳定性、保护胶体、成膜性、保水性等优良特性，被广泛应用于建材、医药、⻝品、纺织、日化、石油开采、采矿、造纸、聚合反应、蜂窝陶瓷、航天航空及新能源电池等诸多领域。纤维素醚具有用途广、单位使用量小、改性效果好、对环境友好等优点，在其添加领域内可明显改善和优化产品性能，有利于提高资源利用效率和产品附加值，是国⺠经济各领域必不可少的环保型添加剂。 一、HPMC概览 （一）HPMC使用场景 根据产品应用领域的不同，HPMC纤维素醚可以分为建材级（市场亦称之为“工业级”）、医药级、⻝品级和日化级等。 建材级纤维素醚具有增稠、保水和缓凝的优良特性，被广泛应用于以水泥、石膏等为胶凝材料的干粉建筑砂浆产品体系，包括瓷砖胶、水泥基抹灰、石膏基抹灰、保温砂浆等新型特种建筑材料中，也被应用于水性涂料产品等建筑材料中。 医药级纤维素醚是⼀种优质药用辅料，在药品⽚剂包⾐、缓控释制剂、植物胶囊等药用辅料中具有广泛应用。 ⻝品级纤维素醚作为⼀种⻝品安全添加剂，被应用在烘焙⻝品、纤维素肠⾐、植脂奶油、酱料与肉类等⻝品中，发挥增稠、保水和改善⼝感等作用。 与建材级纤维素醚相比，医药级和⻝品级纤维素醚的生产技术与附加值更高，价格水平也更高。 此外，根据电离性特征，纤维素醚还可以分为⾮离子型纤维素醚、离子型纤维素醚。由于⾮离子型纤维素醚在高温、不同pH值、不同浓度的⾦属离子的使用环境中所表现出来的理化特征与离子型纤维素醚相比更为稳定，因此应用范围更为广泛。 （⼆）HPMC行业发展趋势 1.建材级纤维素醚 1.1建材级纤维素醚主要用途 建筑材料领域是纤维素醚的主要需求领域，因其增稠、保水、缓凝等优良特性，被广泛用于改善和优化包括预拌砂浆（含湿拌砂浆和干混砂浆）、PVC树脂制造、乳胶漆、腻子、瓷砖胶、保温砂浆、地坪材料等在内的建材产品的性能，使之符合节能、环保以及其他功能性要求，提高建筑、装饰的施工效率。建材级纤维素醚具有使用范围广、市场需求量⼤、客户分散等特点。其主要用途和功能如下表所示： 在中高端型号的建材级HPMC中，凝胶温度为75℃的建材级HPMC主要应用于干混砂浆等领域，具有较强的耐高温性能和很好的应用效果，其应用性能是凝胶温度为60℃的建材级HPMC⽆法替代的。在⼀些终端用途中，能够充分发挥纤维素醚作为保水材料的优异保水性，同时对于砂浆的强度影响较低，能够保持胶凝材料的强度充分得到发挥。同时，生产凝胶温度为75℃的HPMC有⼀定技术难度，生产装置的投资规模较⼤，进入⻔槛较高，产品售价要明显高于凝胶温度为60℃的建材级HPMC，应用场景也更为丰富多样。 1.2建材级纤维素醚行业发展趋势 1.2.1实施城市更新行动，推动城市⾼质量发展，筑强建材级纤维素醚发展基石 当前，我国城镇化正从快速增⻓期转向稳定发展期，城市发展从⼤规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。 第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过的《中共中央关于制定国⺠经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称“十五五”发展规划）指出，“十五五”期间，我国将继续深化建筑业改革，持续推动建筑业转型升级和高质量发展，努⼒为全社会提供高品质的建筑产品。同时，⽴⾜城市内涵式发展和城市更新⼤场景。落实好构建房地产发展新模式的各项任务，系统推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设，落实加强既有建筑改造利用、推进城镇⽼旧小区整治改造、开展完整社区建设、推进⽼旧街区、⽼旧⼚区、城中村等更新改造、完善城市功能、加强城市基础设施建设改造等重点任务。 2025年5⽉2日中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意⻅》，主要目标是到2030年，城市更新行动实施取得重要进展，城市更新体制机制不断完善，城市开发建设方式转型初⻅成效，安全发展基础更加牢固，服务效能不断提高，人居环境明显改善，经济业态更加丰富，⽂化遗产有效保护，⻛貌特⾊更加彰显，城市成为人⺠群众高品质生活的空间。 国家持续推进⽼旧小区改造、城市更新、城中村改造及推动保障性租赁住房建设，可缓解商品房新开工下行带来的压⼒，存量装修、外墙翻新、屋面防水保温改造等措施亦能带动砂浆需求持续稳定增⻓，建材级纤维素醚需求量同步提升，成为国内行业发展核⼼筑基⼒量。 1.2.2产业政策持续利好，促进行业良性发展，建材级纤维素醚产品结构持续优化 ①“禁现搅拌”政策持续落地，全国预拌砂浆渗透率稳步提升 全国各地持续落实四部联合发布的《关于限期禁⽌在城市城区现场搅拌混凝⼟的通知》，预拌砂浆总量渗透率从2018年的35%提升⾄2025年的68%，新建建筑施工现场预拌砂浆渗透率由2024年的44.2%提升⾄2025年的48.7%。目前预拌砂浆总量渗透率区域分化明显，⼀二线城市渗透率超90%，三四线城市渗透率仅有30%-67%，仍存在较⼤提升空间，预拌砂浆用高端改性HPMC应用需求稳中有升，持续夯实高端改性建材级纤维素醚刚需基本盘。 ②建筑工艺升级，带动高端产品增量 2021年12⽉14日，住房和城乡建设部发布公告禁⽌“饰面砖水泥砂浆粘贴工艺”，传统厚贴水泥砂浆逐步被薄贴瓷砖胶替代，薄贴工艺粘结⼒更强、更节省材料、施工效率更高，成为家装、工装主流工艺，瓷砖胶替代水泥砂浆带来建材级纤维素醚需求提升。瓷砖胶对HPMC的保水性、抗滑移、耐高温性要求远高于普通腻子，直接拉动中高端改性HPMC需求。同时，石膏基⾃流平、装配式建筑配套砂浆、超低能耗保温砂浆等新工艺、新材料普及，持续打开特种HPMC增量空间。 ③绿⾊建筑政策陆续颁布，推动产品升级扩容 建筑行业转型升级步伐加快，在