山东赫达：2025年年度报告

2025 年年度报告 2026-018 公告 2025 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人毕于东、主管会计工作负责人崔玲及会计机构负责人（会计主管人员）崔玲声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中如有涉及未来计划、业绩预测等方面的内容，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在不确定性，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，请投资者注意投资风险。 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司在经营过程中可能面临的各种风险，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十一 公司未来发展的展望”部分，敬请投资者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 345,328,930.00 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义................................................................................................................................................. 2第二节 公司简介和主要财务指标.............................................................................................................................................. 6第三节 管理层讨论与分析......................................................................................................................................................... 10第四节 公司治理、环境和社会................................................................................................................................................. 48第五节 重要事项........................................................................................................................................................................ 68第六节 股份变动及股东情况..................................................................................................................................................... 84第七节 债券相关情况................................................................................................................................................................ 92第八节 财务报告........................................................................................................................................................................ 98 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内在中国证监会指定网站、报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 五、其他有关资料。 六、以上备查文件的备置地点：公司证券部办公室。 释义 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 □是否 存在股权激励、员工持股计划的公司，可以披露扣除股份支付影响后的净利润 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 □是否 九、非经常性损益项目及金额 适用 □不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中化工行业的披露要求主要原材料的采购模式 单位：元 不适⽤。 能源采购价格占生产总成本 30%以上□适用不适用主要能源类型发生重大变化的原因 从事石油加工、石油贸易行业□是否从事化肥行业□是否从事农药行业□是否从事氯碱、纯碱行业□是否 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中化工行业的披露要求 纤维素醚行业基本情况 纤维素醚具有“⼯业味精”之美誉，具有增稠性、⽔溶性、悬浮或乳胶稳定性、保护胶体、成膜性、保⽔性等优良特性，被广泛应⽤于建材、医药、⻝品、纺织、日化、石油开采、采矿、造纸、聚合反应、蜂窝陶瓷、航天航空及新能源电池等诸多领域。纤维素醚具有⽤途广、单位使⽤量小、改性效果好、对环境友好等优点，在其添加领域内可明显改善和优化产品性能，有利于提高资源利⽤效率和产品附加值，是国⺠经济各领域必不可少的环保型添加剂。 一、HPMC概览 （一）HPMC使⽤场景 根据产品应⽤领域的不同，HPMC纤维素醚可以分为建材级（市场亦称之为“⼯业级”）、医药级、⻝品级和日化级等。 建材级纤维素醚具有增稠、保⽔和缓凝的优良特性，被广泛应⽤于⽔泥、石膏等为胶凝材料的干粉建筑砂浆产品体系，包括瓷砖胶、⽔泥基抹灰、石膏基抹灰、保温砂浆等新型特种建筑材料中，也被应⽤于⽔性涂料产品等建筑材料中。 医药级纤维素醚是⼀种优质药⽤辅料，在药品片剂包⾐、缓控释制剂、植物胶囊等药⽤辅料中具有广泛应⽤。 ⻝品级纤维素醚作为⼀种⻝品安全添加剂，被应⽤在烘焙⻝品、纤维素肠⾐、植脂奶油、酱料与肉类等⻝品中，发挥增稠、保⽔和改善⼝感等作⽤。 与建材级纤维素醚相比，医药级和⻝品级纤维素醚的生产技术与附加值更高，价格⽔平也更高。 此外，根据电离性特征，纤维素醚还可以分为非离子型纤维素醚、离子型纤维素醚。由于非离子型纤维素醚在高温、不同pH值、不同浓度的金属离子的使⽤环境中所表现出来的理化特征与离子型纤维素醚相比更为稳定，因此应⽤范围更为广泛。 （二）HPMC行业发展趋势 1.建材级纤维素醚 1.1建材级纤维素醚主要⽤途 建筑材料领域是纤维素醚的主要需求领域，因其增稠、保⽔、缓凝等优良特性，被广泛⽤于改善和优化包括预拌砂浆（含湿拌砂浆和干混砂浆）、PVC树脂制造、乳胶漆、腻子、瓷砖胶、保温砂浆、地坪材料等在内的建材产品的性能，使之符合节能、环保以及其他功能性要求，提高建筑、装饰的施⼯效率。建材级纤维素醚具有使⽤范围广、市场需求量⼤、客户分散等特点。其主要⽤途和功能如下表所示： 在中高端型号的建材级HPMC中，凝胶温度为75℃的建材级HPMC主要应⽤于干混砂浆等领域，具有较强的耐高温性能和很好的应⽤效果，其应⽤性能是凝胶温度为60℃的建材级HPMC⽆法替代的。在⼀些终端⽤途中，能够充分发挥纤维素醚作为保⽔材料的优异保⽔性，同时对于砂浆的强度影响较低，能够保持胶凝材料的强度充分得到发挥。同时，生产凝胶温度为75℃的HPMC有⼀定技术难度，生产装置的投资规模较⼤，进入⻔槛较高，产品售价要明显高于凝胶温度为60℃的建材级HPMC，应⽤场景也更为丰富多样。 1.2建材级纤维素醚行业发展趋势 1.2.1建筑行业⾼质量发展，持续带动建材级纤维素醚的市场需求 ①我国城镇化率水平仍有提升空间，推动建筑行业健康发展 根据国家统计局公布的数据，我国城镇化率近十年来保持稳定增⻓，城镇化率从1978年的17.92%，增⻓至2025年末的67.89%，低于发达国家城镇化率近80%的⽔平。近年来，随着发展阶段和发展环境的变化，中国城镇化增速已经明显减缓，预计到2050年中国城镇化率将达到甚至超过80%，逐步接近城镇化率的“天花板”。尽管中国城镇化速度在逐步放慢，但⽬前仍处于城镇化快速推进阶段，中国的⼤规模快速城镇化并没有结束，仍具有较⼤发展空间，中国城镇化进入新的发展阶段，城市更新是城市转型发展的必由之路。城镇化发展，为我国⼤规模⼯程建设提供了广阔的市场空间，新增城镇⼈⼝也将带来⼯程建设领域的更多需求，为建筑业企业高质量发展带来良好的积极效应。 ②国家产业政策将继续鼓励和大力支持建筑业的发展 近年来，建筑业总产值增⻓速度放缓。根据国家统计局公布数据，中国建筑业企业总产值⾃1980年至2025年呈现波动变化，2025年为30.38万亿元，较2024年的32.13万亿元有所减少，较2023年的31.44万亿元略有下降，连续4年增速放缓。 当前，我国城镇化正从快速增⻓期转向稳定发展期，城市发展从⼤规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过的《中共中央关于制定国⺠经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称“十五五”发展规划）指出，“十五五”期间，我国将继续深化建筑业改革，持续推动建筑业转型升级和高质量发展，努⼒为全社会提供高品质的建筑产品。同时，⽴⾜城市内涵式发展和城市更新⼤场景。落实好构建房地产发展新模式的各项任务，系统推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设，落实加强既有建筑改造利⽤、推进城镇⽼旧小区整治改造、开展完整社区建设、推进⽼旧街区、⽼旧⼚区、城中村等更新改造、完善城市功能、加强城市基础设施建设改造等重点任务。通过推动“好的标准、好的设计、好的建材、好的建造、好的运维”五项⼯作，在“十五五”期间，使“好房子”展现在消费者⾯