2026年8月17日夜盘焦点

黄金

• 上周金价因获利了结急挫，后因美国零售销售数据意外爆冷上演V型反转，振幅高达约140个点，以带长下影线的周阳线收盘，显示多头韧性。
• 金价上涨受美国经济数据降温、美联储政策预期降息及中东地缘冲突加剧共同影响。
• 市场看涨情绪升温，但后市依赖美联储加息预期变化，本周重点关注美联储会议纪要，尤其是关于加息倾向的措辞。
• 美伊对峙及潜在冲突可能支撑油价和美联储加息预期，限制金价涨幅。
• 短期金价或在4300美元至4500美元区间震荡，需紧盯地缘局势、通胀数据、美联储政策。

铜价

• 基本面：矿端偏紧，TC刷新历史低值，主要产区和冶炼厂关停或停产，全球铜库存持续下降，但COMEX库存增加，铜价处于“强现实、弱预期”博弈格局。
• 需求端：传统淡季需求偏弱，高铜价压制下游补库意愿。
• 库存：LME库存减少，Cash/3M升水扩大；COMEX库存增加，全球铜流向北美规避关税。
• 结论：铜价高位震荡偏强。

铝价

• 基本面：国内电解铝产能触及天花板，海外供应修复预期削弱多头信心，需求端传统消费淡季叠加高温天气承压，库存降至近二十年最低水平。
• 库存：LME铝库存续创近四年最低，国内库存去库势头延续但高于去年同期。
• 结论：短期内价格震荡格局。

铁矿石

• 主力合约震荡偏弱，受台风影响到港量骤降，库存环比下降但同比偏高，钢厂盈利率低，采购按需为主。
• 结论：矿价在铁水回升支撑与高库存压制下延续震荡运行。

双焦

• 焦炭与焦煤主力合约上涨，资金流出，炼焦煤市场偏强，供给端收缩提供支撑，焦企释放提涨信号，铁水产量企稳回升，焦炭刚需边际改善。
• 结论：双焦在供给约束与提涨预期支撑下维持震荡偏强运行。

成材

• 螺纹钢与热卷主力合约下跌与上涨，螺纹产量下降但表需回升受台风影响，高温天气制约户外施工，市场对“金九银十”旺季预期升温但未兑现。
• 结论：成材在需求边际回暖与减产预期交织下延续低位震荡。

玻璃

• 主力合约上涨，资金流出，浮法玻璃日熔量处于近十年低位，库存连续两周小幅去化但同比偏高，深加工企业订单处低位，供给收缩预期松动。
• 结论：玻璃在低估值与弱现实博弈下延续偏弱震荡运行。

原油

• 市场处于地缘扰动与现实需求偏弱的博弈格局，供给端受中东局势影响，需求端结构性分化，库存偏低，宏观上美元强弱、美联储政策预期持续扰动。
• 结论：油价区间震荡特征显著，高度依赖中东局势演变。

甲醇

• 处于国产供应恢复、进口波动、现实需求偏弱与旺季预期博弈的格局，国内装置检修结束后开工抬升，进口受地缘影响波动，需求层面MTO开工不高。
• 结论：盘面受原油与地缘消息带动容易出现脉冲波动，或维持区间震荡。

乙二醇

• 呈现近紧远松格局，港口低库存与现实利多，后期供给修复的远期利空相互博弈，国内装置检修压制产出，中东地缘扰动造成进口到港收缩。
• 结论：若进口恢复叠加装置集中复产，市场存在由去库转向累库的风险。

豆粕

• 内外盘联动走强，供应端美豆中西部干旱扰动，国内大豆到港维持一定规模，需求端畜禽养殖端利润修复，饲料企业逢盘面回调适度补库。
• 结论：盘面伴随明显增仓，资金博弈加剧，后续重点跟踪美豆优良率、国内油厂库存以及饲料提货数据。

棕榈油

• 跟随马棕外盘震荡运行，供应端马来西亚出口转弱，库存高位，印尼生物柴油政策对远月形成潜在利多，需求端国内油脂消费处于传统淡季。
• 结论：多空矛盾集中在“远期政策减产预期”和“当下现实高库存”之间，后续重点跟踪马棕月度产量、出口、库存报告。

白糖

• 全天窄幅震荡，增仓明显，外盘原糖走弱拖累国内上方空间，国内25/26榨季结转工业库存体量偏高，需求端夏季饮料消费旺季尾声，中秋备货逐步启动。
• 结论：多空博弈点集中在巴西糖醇分流、国内结转库存、后期中秋国庆的终端备货强度。

棉花

• 盘中冲高回落，上方承压，资金双向增仓博弈加剧，供应端国内旧季商业库存处在季节性去库通道，储备棉持续挂牌成交，进口棉港口库存环比小幅回落。
• 需求端纺企开机率回升但坯布订单偏弱，下游终端需求没有实质性回暖，新季预期国内新疆产区棉花进入花铃关键生长期，市场对26/27年度国内产量存在下调预期。
• 结论：新旧季逻辑分化，后续核心跟踪新疆新棉长势、储备棉成交、纺织终端订单、美棉产区天气变化。