红包 汇绿生态 备货持续增长 高速光模块加速

研报显示，汇绿生态2026年上半年收入10.37亿元，同比+49.01%，但归母净利同比-27.79%。主要增长来自光电子器件业务，其中高速光模块收入6.55亿元，同比+202.83%。公司积极扩产备货，存货较年初+57.27%，主要系光模块业务扩产在即。武汉钧恒股权收购逐步落地有望带动未来业绩持续增长。

高速光模块行业正经历快速发展，汇绿生态光模块收入同比+202.83%，显示出强劲的市场需求。公司积极扩产备货，海内外产能即将放量，提前锁定原材料与产能。武汉钧恒股权收购逐步落地有望进一步扩大产能和技术优势，推动行业竞争格局变化。

研报重点分析了汇绿生态的产品结构、财务状况及未来增长点。公司光电子器件业务占比92.36%，高速光模块收入占比显著，毛利率20.32%。公司积极扩产备货，存货较年初+57.27%，预付账款较年初+406%，主要系光模块业务扩产。武汉钧恒股权收购逐步落地有望带动26/27年业绩持续增长。

市场关注汇绿生态高速光模块业务的快速发展，公司收入同比+202.83%，显示出强劲的市场需求。公司积极扩产备货，存货较年初+57.27%，预付账款较年初+406%，主要系光模块业务扩产。武汉钧恒股权收购逐步落地有望进一步扩大产能和技术优势。但需关注汇率波动和存货跌价准备计提等风险。

研报提示的主要风险包括：1）海外业务占比61.56%，汇率波动导致汇兑损失增加（Q2财务费用同比+169.9%）；2）业务高增备货需求提升，存货跌价准备计提0.30亿元（Q2集中计提）；3）传统园林业务下滑（收入同比-46.18%）。此外，需关注市场竞争加剧和原材料价格波动等风险因素。