国富量子深度报告：“传统金融+数字金融+量子科技”三大引擎促发展

国富量子是一家以综合金融服务为基础，聚焦数字资产与量子科技双轮创新驱动战略的综合平台。公司业务涵盖证券经纪、孖展融资、企业融资、资产管理、放债、自营投资、供应链运营和艺术品投资等。

公司发展战略为“传统金融+数字金融+量子科技”三驾马车。传统金融业务方面，公司以客户为中心，通过深挖客户及细分市场需求实现差异化定位，并积极拥抱科技强化金融业务的差异化竞争力。数字金融方面，公司提出“五位一体”RWA全生态战略布局，涵盖合规数字资产交易所、RWA投行、Pre-RWA基金、RWA二级市场基金和金融科技五大板块。量子科技方面，公司核心团队源自“墨子号”量子卫星研发骨干，与国盾量子有深厚渊源和战略合作，战略聚焦量子技术应用端走“轻科研、轻资产”路线，重点布局量子硬件钱包、随机数云服务等软硬件服务。

公司金融业务方面，2026财年实现经营性盈利，经纪及孖展、放债及保理、资产管理业务同比增速大幅提升。证券经纪及孖展业务收入达到1.17亿港元，同比增长537%；放债业务收入达到2959万港元，同比增长85%；资产管理业务收入达到743万港元，同比增长91%。企业融资业务收入有待修复，但2026年7月已成功参与白鸽在线和基本半导体两家港股首发投行项目。

公司2026年完成对南方东英22.5%股权的收购，南方东英是亚洲领先的资产管理机构，具备成熟的ETF产品体系、全球化市场渠道及专业投研团队，收购事项有望提升公司资管板块盈利贡献。公司2026年8月配售募资3.46亿元，所募资资金几乎全部投向量子科技前沿领域，高度聚焦“算力基建→算法平台→产业应用”的垂直闭环。

公司2027-2029财年营业收入预计分别为19.44亿/21.71亿/24.89亿港元，有望实现13%/12%/11%的同比增速。传统金融业务扣非归母净利润预计达到3.89亿/4.34亿/4.82亿港元。公司合理市值有望达到215亿港元，目标价2.09港元/股。

公司金融牌照优势有望逐步释放，RWA业务有望进入收获期，纳入港股通有望提升交易流动性。公司投资建议为买入。