2026年8月17日午间快照：香港与中国市场日报

Tingyi 在 2026 年上半年实现了盈利能力的持续提升。尽管在竞争激烈的零售环境下，公司收入仅同比增长 1.1% 至 405 亿元人民币，但毛利率和 EBITDA 分别增长 5% 和 3.6%，调整后归属于母公司股东的净利润大幅增长 15.2% 至 24.3 亿元人民币。这主要得益于有效的成本控制措施，毛利率（GPM）提升 130 个基点至 35.8%，净利率（NPM）提升 30 个基点至 6.0%。新任 CEO 魏红成自 2026 年 1 月上任以来，加速推进“回归初心”转型，显示出显著成效。

从业务板块来看，方便面业务表现优于饮料业务。方便面业务占总收入 33.9%，收入增长 2.0% 至 137 亿元人民币，毛利率提升 250 个基点至 30.3%。所有主要方便面品类均实现正增长，其中高端装增长 3.3%，中端装增长 2.8%，推动该板块利润同比增长 5.5% 至 10 亿元人民币。相比之下，饮料业务收入增长仅 0.7%，尽管瓶装水增长 9.1%，但被饮用水（下降 4.9%）、果汁（下降 13%）和碳酸饮料（下降 2.8%）的下滑所抵消。

展望未来，管理层预计 2026 财年收入将保持低个位数增长，其中方便面业务的可见性优于饮料业务。主要风险在于 PET 成本，由于 2026 年上半年 PET 价格指数显著上涨，可能压缩第三季度饮料业务的毛利率。然而，7 月和 8 月是饮料销售的旺季，可能为第三季度收入提供一定支撑。目前该股票市盈率为 14 倍 2026 财年预期市盈率。