一周资金面及市场情绪监控：策略·上周股市流动性评级为C-情绪充分释放，资金面并不悲观

策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·上周股市流动性评级为C——情绪充分释放，资金面并不悲观 证券研究报告 2017年10月30日 作者 刘晨明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 徐彪 分析师 SAC执业证书编号：S1110516080001 xubiao@tfzq.com 许向真 联系人 xuxiangzhen@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略·大势研判-白马龙头的话语权正在转移》 2017-10-29 2 《投资策略：策略·海外科技-一周海外科技风向1029》 2017-10-29 3 《投资策略：策略·国内政策-一周国内 政 策 主 题 动 态20171029》 2017-10-29 一周资金面及市场情绪监控（1023-1029） 下表选取关乎股市流动性的14个指标（本周加入逆回购/MLF），强指标10分，ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分；弱指标减半，ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分（则满分130分，最低26分）。最终通过加权来获得综合评级。 “7.0”言论+金融监管恐慌，情绪充分释放：上周一，周小川行长发言称下半年经济增速将达7.0%，同时，9月份数据在基数、限产节奏等因素下较8月份全面回暖，债市首先反映了对基本面改善的预期，收益率大幅上行。另外叠加对盛会过后金融市场监管趋严的恐慌，国债收益率继续攀升，国债期货大跌，股市也终于在今天做出反应。但我们认为，目前对于基本面和金融监管的情绪已经做了较充分的释放，三季度GDP出炉也一定程度上扭转了预期，因此短期内反而不必太过悲观。我们仍然维持需求平稳的判断，但对之后的金融监管需保持关注。 央行首次投放63天逆回购品种，流动性充裕：央行10月23日-10月27日）进行8700亿逆回购操作；同时有4800亿逆回购到期，净投放3900亿。截止上周，本月在逆回购市场已经净投放7100亿，力度不可谓不大。特别要注意的是，央行在上周五首次启用63天逆回购品种，提前布局跨年资金，长期限品种也有助于平滑流动性，目前来看整体无忧。但在央行大幅释放流动性的背景下，各项利率上周均出现明显上行，上周SHIBOR(3个月)收于4.39%，上升1.43BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.76%/3.42%，分别变动+0.14%/+0.21%；银行间质押式回购利率(1天/7天)收于2.90%/3.59%，分别上升0.31%/0.60%；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于3.85%/4.40%/4.52%，分别变动-4.97BP/-0.58BP/+6.99BP。国债到期收益率(1年/5年/10年)为3.54%/3.83%/3.81%，较前一周分别变动+5.37BP/+8.18BP/+10.2BP。 风险提示：货币政策意外收紧，市场风险偏好降低 策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 一周流动性评级 ............................................................................................................................ 4 2. 一周概述 ......................................................................................................................................... 4 3. 一周重要数据一览 ........................................................................................................................ 6 4. 详细图表及说明 ............................................................................................................................ 7 4.1. 资金需求/资金流出 ........................................................................................................................ 7 4.1.1. 股权融资/并购重组 ............................................................................................................ 7 4.1.2. 限售解禁 ................................................................................................................................ 8 4.1.3. 交易费用 ................................................................................................................................ 9 4.2. 资金供给/资金流入 ........................................................................................................................ 9 4.2.1. 市场交易 ................................................................................................................................ 9 4.2.2. 基金发行（普通股票型+部分混合型基金） ........................................................... 10 4.2.3. 产业资本增减持 ................................................................................................................. 10 4.2.4. 杠杆资金（两融） ............................................................................................................ 11 4.2.5. 海外资金 .............................................................................................................................. 11 4.2.6. 资金流入板块分布 ............................................................................................................ 12 4.3. 市场情绪/赚钱效应 ...................................................................................................................... 12 4.3.1. 波动率/风险 ........................................................................................................................ 12 4.3.2. 参与度/活跃度 ................................................................................................................... 13 4.3.3. 风格指数 .............................................................................................................................. 15 4.3.4. 折溢价 ................................................................................................................................... 15 4.3.5. 股指期货信号 ..................................................................................................................... 16 4.4. 利率及汇率 ...................................................................................................................................... 17 4.4.1. 短端：货币市场 ................................................................................................................. 18 4.4.2. 中长端：国债/企业债市场 ............................................................................................ 18 4.4.3. 外汇市场 .............................................................................................................................. 20 4.5. 货币投放与派生............................................................................................................................. 20 4.5.1. 央行流动性管理 ................................................................................................................. 21 4.5