高能环境：2026年半年度报告

高能环境2026年半年度报告显示，公司实现营业收入103.19亿元，同比增长54.02%；净利润10.22亿元，同比增长103.37%。主要增长动力来自金属资源循环利用业务产能提升和金属价格上涨。报告期内，公司存货增加18.65亿元，经营活动现金流量净额由正转负，主要由于备货量增加。资源循环利用板块收入90.34亿元，同比增长73.58%，毛利率18.30%；环保运营服务板块收入8.93亿元，同比下降1.17%，毛利率49.43%；环保工程服务板块收入3.92亿元，同比下降33.82%，毛利率13.46%。公司还持续落地上游矿业一体化发展战略，加速矿产项目落地转化。

固废及危废资源循环利用赛道正迎来快速发展，政策支持力度加大，推动行业规范化、规模化发展。随着“双碳”目标的推进，资源循环利用对于实现绿色低碳发展至关重要。高能环境作为行业领先企业，具备全链条一体化综合服务实力，覆盖铜、镍、铅、锌等14种金属回收，并运营多个生活垃圾焚烧发电项目。未来，行业竞争将更加激烈，企业需在技术创新、成本控制、产业链协同等方面持续提升竞争力。

高能环境报告重点分析了资源循环利用、环保运营服务和环保工程服务三大业务板块。资源循环利用板块是主要收入来源，2026年上半年收入90.34亿元，同比增长73.58%，毛利率18.30%，主要得益于产能释放、工艺优化和金属价格上涨。环保运营服务板块收入8.93亿元，同比下降1.17%，但毛利率高达49.43%，保持相对稳定。环保工程服务板块收入3.92亿元，同比下降33.82%，但毛利率提升至13.46%，盈利能力增强。此外，公司还积极布局矿业板块，加速矿产项目落地转化，优化长期盈利结构。

当前固废及危废资源循环利用市场正处于快速发展阶段，政策驱动明显，市场需求持续增长。随着环保法规趋严和资源循环利用价值的提升，行业吸引力增强。高能环境等领先企业通过技术创新和业务拓展，不断提升市场份额和盈利能力。然而，行业也面临原材料价格波动、市场竞争加剧等挑战。企业需加强风险管理，提升运营效率，以应对市场变化。

高能环境报告提示了多项投资风险。首先，原材料及产品价格波动风险可能影响公司盈利稳定性。其次，海外业务拓展和矿业领域业务开拓存在不确定性。此外，公司存货增加导致经营活动现金流量净额由正转负，存在财务风险。行业竞争加剧也可能对公司市场份额和盈利能力构成压力。投资者需关注这些风险因素，结合公司长期发展战略进行综合判断。公司还面临未决诉讼，涉及收购贵州宏达过程中原股东王志斌的违约责任，可能带来法律和财务影响。