南华期货碳酸锂产业周报——弱预期得到修复，强现实占据上风

碳酸锂市场分析报告

核心矛盾和走势研判

核心矛盾

• 价格驱动维度：社会库存与交易所仓单变化、"金九银十"需求定价、2027年上半年需求预期博弈。
• 基本面：
  • 供给端：锂盐厂陆续复产，9月开工率回升，短期供给边际增量。
  • 库存端：社会库存去化，交易所仓单逆势增加，8月去库约2.5万吨，支撑价格。
  • 需求端：正极材料及电池企业8月排产改善，终端备货需求上升，储能及新能源汽车排产稳健。
  • 利润格局：外采锂矿企业亏损，成本支撑显现；自有矿企业利润丰厚，生产意愿刚性；下游利润良好，承接需求空间。
• 技术指标：
  • 价格上涨主因：空头减仓离场，非多头增仓，反弹更多为修复。
  • 技术面信号：超买（突破布林带上轨），追高风险大；波动率回落，未形成量价齐升共振。
  • 期限结构：近月合约（LC2609）震荡偏弱，远月合约预期修复，曲线由Back转Contango。
• 综合判断：市场处于"现实去库"与"弱预期修复"交织阶段，基本面与技术面逐步共振，旺季预期升温，上游议价能力边际增强，但技术面风险需警惕。

价格及价差走势研判

• 价格走势：LC2701合约宽幅震荡。
• 月差走势：LC2611-LC2701后续震荡走弱。
• 基差走势：后续碳酸锂基差维持平稳。

市场信息

本周主要信息

1. 格林美获批固态电池材料中试及产业化基地项目，规划年产能500吨。
2. 龙蟠科技与LGES签署框架协议，三年合计交易450亿元。
3. 工信部公示多款新能源汽车车型，包括比亚迪方程豹钛9、赛力斯问界M8。
4. 楚能新能源（宜昌）二期80GWh锂电池产业园投产，总投资220亿元。
5. 德尔股份固态电池PACK中试线建成，电芯中试线建设中。
6. 海辰储能与西班牙环球电力集团达成合作，为澳大利亚项目提供421MWh储能系统。

期货与价格数据

价量及资金解读

• 期货走势：
  • 价格：周环比+11.02%，反弹动能强，但MA60附近压力显著。
  • 量持仓：成交量周环比-10.81%，持仓量周环比-1.38万手。
  • 月差：Contango结构，周环比-2640元/吨。
  • 仓单：周环比+6225手。
• 技术指标：
  • 均线：短期均线多头排列，价格站上M40，但MA60压制。
  • MACD：弱势区金叉，红柱放大，短期多头动能增强，但未上穿零轴。
  • 布林通道：运行至上轨，追高风险大，需警惕假突破。
• 资金动向：空头席位减少，多头席位增加。
• 月差结构：转为Contango。
• 基差结构：数据来源：同花顺,上海钢联,南华研究。

现货价格数据

• 数据来源：同花顺,上海钢联,南华研究。

估值和利润分析

产业链上下游利润跟踪

• 碳酸锂-氢氧化锂：利润数据图表。
• 正极材料：利润数据图表。
• 电解液：利润数据图表。

进出口利润

• 数据图表。

基本面情况

锂矿供给

• 国内矿山产量：数据图表。
• 海外矿山进口：数据图表。

上游锂盐供给

• 碳酸锂供给：数据来源：SMM,南华研究。
• 碳酸锂净出口：数据图表。
• 碳酸锂库存：数据图表。
• 氢氧化锂供给：数据来源：SMM,南华研究。

中游材料厂供给

• 材料厂产量：数据图表。

下游电芯供给

• 中国锂电池装机量：数据来源：SMM,南华研究。

新能源汽车

• 新能源乘用车：数据图表。
• 新能源商用车：数据图表。
• 汽车库存：数据图表。

储能

• 数据图表。