长江煤炭 一周总结 8.10-8.16 短期

近期要点

• 动力煤价涨幅趋缓，主要受台风降雨缓解高温、运费下调预期增强、电厂采购节奏放缓等因素影响。
• 但煤矿安全检查持续、产地供给低位、港口库存快速去化、进口煤价上涨等因素限制煤价下跌空间。
• 历史复盘显示，电煤日耗旺季通常在8月，但价格上涨集中在9-10月冬储和非电采购旺季。
• 当前低供给+冬储和非电需求有望扩大供需缺口，煤价中枢继续上移，高度破千可期。

投资建议

• 弹性+量增攻守兼备：兖矿能源(H+A)、昊华能源、新集能源、广汇能源、力量发展。
• 龙头稳健成长：陕西煤业、中国神华(H+A)、电投能源、中煤能源(H+A)。
• 弹性动力煤：晋控煤业、山煤国际、华阳股份等。
• 弹性炼焦煤：潞安环能、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤。

国内动力煤

• 价格：截至8月14日，秦港动力煤860元/吨（周环比+11元），Q5000均价770元/吨（周环比+11元）；榆林5800大卡指数732.0元/吨（周环比+20元），鄂尔多斯5500大卡指数662.0元/吨（周环比+11元），大同5500大卡指数722.0元/吨（周环比+4元）。
• 需求：截至8月13日，二十五省日耗596.0万吨（周环比-7.34%，同比-2.38%）。
• 库存：截至8月13日，二十五省电厂库存11374.5万吨（环比-44.3万吨，同比-637.3万吨），可用天数19.1天（环比+1.3天，同比-0.6天）；环渤海八港库存2389.0万吨（环比-2.6%，同比+7.8%）。

海外动力煤

• 截至8月13日，纽卡斯尔Q5500 98.25美元（周环比+1.05美元），欧洲ARA港口Q6000到岸价120.05美元（周环比+5美元），印尼Q3900指数64.55美元（周环比+1.5美元）。

国内炼焦煤

• 价格：截至8月14日，低硫主焦煤均价1838元/吨（周环比+13元），1/3焦均价1550元/吨（周环比+20元），肥精煤均价1706元/吨（周环比+6元），瘦精煤1614元/吨（周环比+40元）。
• 需求：截至8月14日，铁水日产量238.20万吨（周环比+0.07%，同比-1.02%）。
• 库存：截至8月14日，煤+焦化厂+钢厂+沿海5港库存2173.63万吨（环比-2.25%，同比-5.32%）。

国外炼焦煤

• 截至8月14日，澳大利亚峰景矿价格指数245.50美元/吨（周环比+11美元）。